最近，市场对阿里巴巴集团“逐渐恢复元气”的讨论越来越多。过去几年间，这家公司经历了不少挑战，从监管整肃到消费者支出减缓，再加上拼多多和美团的激烈竞争，曾经的中国科技冠军一度被不少投资者抛弃。然而，最新的财报显示，似乎又有了些许乐观的理由。尽管风险仍在，阿里显现出在长期重要领域的策略进展。这里有几个值得再度关注阿里的原因。

首先，阿里巴巴在云计算和人工智能领域实现了实质性增长。阿里云，作为中国市场的领导者，多年来让投资者感到失望，然而如今的局面有所变化。2025年6月季度，阿里云的收入同比增长了26%，达到334亿元人民币。这可远超公司整体收入的10%增长率。更引人注目的是，人工智能相关的收入已连续八个季度保持三位数增长，占比超过20%。这不是反弹，而是结构性的转变，AI任务的计算需求大大超过传统主机服务，这意味着单个客户的收入更高、利润率更好、客户关系更稳定。阿里通过大型语言模型“通义千问”和AI驱动的企业工具，不再只是一个云基础设施供应商，而是逐渐成为一个AI平台，有潜力成为持久的增长引擎。

其次，就是阿里巴巴在国内AI芯片设计上的投资。公司正在测试自己的AI推理芯片，这对减轻对美国技术依赖是关键一步。虽然阿里巴巴不会立即替代英伟达的模型训练芯片，但AI推理在实际应用中的运行是使用和盈利的主要环节。通过开发自家的推理芯片，阿里巴巴不仅规避了供应链风险，还确保其AI服务能够在不受地缘政治影响下扩展。这一策略很重要，因为它保护了阿里巴巴在云计算、电子商务和物流领域商业化AI能力。如果未来选择把这些芯片提供给外部客户，可能会打开新的收入来源，因此投资者不应忽略这步。

最后，市场情绪似乎也在逐步转向。有市场分析师如Mizuho、Bernstein和Citi，在最新财报后提高了价格目标或重申了买入/优异评级，强调云增长和AI的采用为关键催化剂。当然，分析师的调升并不保证平坦的复苏之路。阿里巴巴要重新赢回长期投资者的信心，还有许多事情要做，比如恢复其电商业务的可持续增长，减少其他业务的亏损以及发展如钉钉和娱乐等其他项目。但当华尔街在多年负面情绪后开始重新评估一家企业的潜力时，往往暗示投资者对公司未来的看法正在改变。只要阿里巴巴能在未来几个季度有效执行，股价应该能开始反映这些积极变化。

当然，投资阿里巴巴并非毫无风险。电商领域的竞争依然严峻，加上中国宏观经济背景的不确定性仍存。但是在这些挑战之下，阿里巴巴云业务因AI获得了势头，通过自主芯片发展构建战略韧性，市场情绪也开始缓和。对于长期投资者来说，这一组合可能是多年来首次看到的持有阿里巴巴股票的谨慎乐观理由。当然，这篇分析**不构成投资建议**，投资者需自行评估相关风险。💡