格雷舍姆定律解析：为什么人们持有比特币而花费美元？

你肯定听过这句话：“坏钱驱逐好钱”。听起来有点奇怪，对吧？但这实际上是一个源自16世纪的经济原则，关系到我们如何选择使用哪种货币。

什么是格雷欣法则（Gresham’s Law）？

这个概念简单但强大。当市场上流通两种货币时，人们会花掉他们认为“坏的”(价值较低)货币，而保存他们认为“好的”(价值较高)货币。英国金融家托马斯·格雷欣（Sir Thomas Gresham）在为伊丽莎白一世女王提供咨询时提出了这个观点，他观察到磨损或伪造的硬币会将合法的“好”硬币从市场中挤出。人们更愿意花掉“丑陋”的货币，自己留着“好”的货币。

让我们把它应用到加密货币上

这里变得很有趣。如果你比较一个拥有美元和比特币的人，可能会发现：

• 用美元进行日常消费(即使它们会因通胀而贬值)
• 持有比特币期待升值

这就是2024年格雷欣法则的体现。比特币作为“好货币”(价值存储、像黄金一样稀缺)，而美元则是用来花费的“坏货币”。

稳定币在这里扮演现代变体的角色：它们是“坏”货币的数字等价物，但非常实用，因为它们在交易中保持稳定价值，没有比特币或以太坊的高波动性。

这场战斗：加密货币 vs. 法定货币

格雷欣法则解释了为什么：

• 政府希望你使用他们的货币(法定货币、监管要求)
• 人们将加密货币作为抗通胀的保护
• 由于波动性大，许多人避免在日常生活中花费加密货币
• 以中国为例：禁令迫使人们依法使用人民币，没有选择

但也存在问题

在现代加密世界中，格雷欣法则有一些局限：

1. 汇率不是固定的——比特币价格不断波动，模糊了“好”与“坏”货币的界线
2. 人类心理干扰——并非所有人都把比特币视为“好”；对传统货币的信任根植于文化
3. 极端波动性使一切复杂化——有人持币期待升值，有人不愿花费怕亏损，也有人根本不信任
4. 金融科技创新改变规则——应用程序、即时支付、DeFi……货币系统已不再像1556年那样运作

最后的思考

格雷欣法则依然具有相关性，但需要根据数字时代进行调整。它不仅关乎哪种货币“更好”或“更坏”，更关乎感知的稳定性、监管、用例和信任。因此，比特币仍被视为价值存储，而稳定币则主导交易；大多数人仍然使用传统货币进行日常消费。

真正的问题不是哪一种会“驱逐”另一种，而是我们如何学会在多重货币系统中共存。