比特币现货ETF资金面转正 但机构投资者防守姿态加强

Source: PortaldoBitcoin Original Title: Fluxos dos ETFs de Bitcoin ficam positivos, mas especialistas alertam para mudança defensiva Original Link: 美国比特币现货ETF在11月19日打破连续五天的资金净流出局面，录得7,547万美元的资金净流入，这是连续抛售期后的一个温和稳定信号。

此次反弹主要由BlackRock的IBIT基金推动，该基金贡献了6,061万美元的资金净流入，与周二创纪录的5.2315亿美元资金净流出形成鲜明对比。IBIT之后是灰度BTC基金的5,384万美元资金净流入。

资金净流入可能标志着在宏观经济不确定性中看跌情绪的可能转变，这种不确定性自十月第二周以来一直保持资金流动大幅为负。 连续五天的资金净流出突显了机构谨慎态度的加强，因为市场从动力阶段转向更谨慎阶段，将市场情绪牢牢推向恐惧区域。

尽管资金净流出序列意义重大，但应在今年进入ETF的巨大资本浪潮背景下看待。Mansa产品总监Wali Makokha对此表示：

“我们今年看到大量资金流入美国现货比特币ETF，自推出以来净流入超过600亿美元，因此几天的资金净流出并不意味着这个故事破裂。真正改变的是背景：比特币强劲上涨至新高，然后回调，利率仍然很高。”

市场复苏的疑虑仍然存在，VanEck的HODL基金和Fidelity的FBTC基金的资金净流出反映了这一点，分别有1,763万美元和2,135万美元从这些基金流出。

防守性定位

最近ETF赎回的规模，特别是来自IBIT等大型基金的赎回，表明机构投资者正在重新评估其敞口。Synfutures首席运营官兼联合创始人Wenny Cai表示：

“多种因素推动了这一走势。比特币从十月峰值大幅回调，跌破9万美元并考验了在高位买入的新ETF参与者的信念。” \除了价格下跌外，整体风险厌恶情绪和对美国利率的疑虑推动了从风险资产的轮换。此外还有主动对冲的迹象，IBIT看跌期权的成本升至数月高位，表明一些投资者正在为进一步下跌做准备。

"这种模式意味着资金净流出不仅仅是获利回吐，而是转向防守性定位，"Cai表示。

展望未来，当前的暂停看起来更像是一次"重置"而非对ETF需求的终结，Makokha补充道。“这些ETF的主要优势——通过普通券商账户获得监管比特币敞口——并未改变。”

如果对利率下降的预期改变，"资金流可能会非常迅速地恢复为正，"这位分析师表示。

尽管资金净流出序列中断，市场条件仍然紧张。除周末外，持续的下跌趋势使清算保持在5亿美元左右的高位。

接下来的几天将对确定复苏的可持续性至关重要。如果宏观条件稳定，例如美联储发出更清晰的信号，机构资金流入可能会恢复。然而，如果比特币跌破9万美元等关键技术位，资金净流出可能会加速。