当供应逐渐被吞噬：没人感受到的ETF积累阶段

市场表面之下正在发生一些不同寻常的事情，大部分人都未察觉到，因为价格还没有反应。让我们剥离噪音，来看一下资金流向。

在过去的7天里，#ETF以一种实际上超过新供给产生速度的节奏吸收ETH和BTC。
...............
#以太坊

新增ETH发行量：18,577

ETF买入ETH：67,532

ETF吸收的周发行量的3.6倍
...............
#比特币

新增BTC发行量：3,150

ETF买入BTC：3,170

ETF吸收的新增供应超过100%

----------

简单来说：每一枚新币的创造都已经被预订，甚至超出预订。而且……价格几乎没有变化。

这通常会让人困惑。但从历史上看，这种价格行为并不意味着需求疲软。它意味着别的事情正在发生：
现有持有者仍在分发

币逐渐从不耐烦的手中悄然转出

更强大的资产负债表在没有追逐价格的情况下持续积累
这不是需求不足的环境。

这只是一个过渡阶段。

现在放大视角，看看涉及的资本：

#ETHETFs大约吸收了$208M

#BTCETFs大约吸收了$286M

这几乎是五亿美元的资金被吸收，却没有引发剧烈的价格反应。市场不会永远忽视这样的流动。

在之前的周期中，这种完全一样的模式出现在价格扩张之前，而不是期间。首先是持续的吸收，然后才是价格的行动。价格总是滞后于资金流。

在图表上看起来乏味的地方，往往是仓位悄然变换的地方。而从历史上看，这种乏味并不会持续很长时间。