70% 的以太坊仓位处于“多头”，随着鲸鱼持仓收紧 ETH 供应

以太坊 ( $ETH ) 在过去几天再次被大型鲸鱼大量增持，尽管价格被压缩在 $3,000 以下。然而，近期链上和期货数据显示，突破的压力正在增加。
主要要点：

尽管价格走势平淡，大型鲸鱼在近期增持了价值超过 $2 十亿的 ETH。

交易所供应正在收紧，全球 70% 的 ETH 衍生品仓位为净多头。

鲸鱼持仓主导了近期 ETH 流向

数据资源 Lookonchain 指出，“66k ETH 借贷鲸鱼”在过去一天又增持了 40,975 ETH ($121 百万)，自 11 月 4 日以来累计购买量达 569,247 ETH ($1.69 亿)。

同样，金库的持仓也在加速增长。Tom Lee 的 Bitmine 在过去 24 小时内又购买了 67,886 ETH ($201 百万)，过去一周大约增加了 $302 百万。

早些时候，Cointelegraph 报道 Trend Research 本周购买了 46,379 ETH，使其持仓总量达到大约 580,000 ETH，超过了大多数公开追踪的以太坊金库。只有 SharpLink Gaming 和 BitMine 持有更多 ETH。

目前，以太坊鲸鱼的持仓成本接近市场当前价格。

ETH 杠杆敞口随着供应收紧而扩大

衍生品仓位为 ETH 的布局增添了另一层复杂性。Hyblock Capital 的数据显示，过去 30 天内，Binance 上全球净 ETH 仓位约 70% 为多头。

同时，ETH 的估算杠杆比率 (ELR) 上周达到历史新高的 0.611，表明交易者相对于交易所储备在增加杠杆。

与此同时，链上供应动态正朝相反方向变化。以太坊的交易所供应比率已降至 0.032，为 2024 年 9 月以来的最低水平，表明可供出售的 ETH 规模在缩小。

从技术角度来看，ETH 仍然被压制在 $3,000 和 200 周期指数移动平均线 (200-EMA) 以下。

虽然这种结构偏向下行延续，但交易所供应收紧与杠杆升高之间的背离表明，一旦低流动性在 $2,600 的波动低点被扫清，任何果断的行情都可能向上扩展。