权力博弈升温

昨晚美股开盘后短暂下行，随即拉升至盘中高点，贵金属板块全线飙升。这波行情的直接推手是美联储降息预期急剧升温，背后有三个关键信号值得关注。

**财政部长的两层深意**

美国财政部长贝森特最近的讲话暗藏玄机。第一层是通胀目标的修改建议——他主张将固定的2%通胀目标改为区间制，比如1.5%-2.5%或1%-3%。乍一看是技术调整，实则影响深远。美联储过去主要关注两个指标：失业率和通胀率。但现在，通胀目标一旦变成宽泛的区间，标准就形同虚设了。因为大多数时间通胀都在这个范围内波动，这意味着通胀不再成为制约降息的主要因素。

第二层更露骨——贝森特暗示要削弱美联储的独立性，包括用通胀区间制替代点阵图，缩小央行对经济的干预范围。这实际上是在争夺权力话语权，将决策权从美联储转向财政部（白宫）。表面上是削弱央行影响力，本质上是强化行政权力对货币政策的控制。

**下一任美联储主席的态度**

白宫国家经济委员会主任哈塞特日前表示，美国的降息步伐远落后于全球其他央行。有趣的是，哈塞特是下一任美联储主席的热门人选之一（另一个是凯文·沃什）。他的这番言论，实际上是在向上头表达立场。无论谁最终上任，加快降息的方向已经很明确了。

**政治压力下的市场**

特朗普最近放了一句狠话：任何不同意他的人都不会成为美联储主席。他希望新任主席在市场表现良好时降低利率，而不是「无缘无故地」破坏市场。言外之意就是，美联储要成为配合政治目标的工具。

特朗普需要明年美股牛市延续，这样才能讨好选民。美联储在这个过程中，只是实现这一政治目标的手段。当前的政策倾向已经很清晰：政治周期驱动市场，而非基本面主导。

**市场的长期隐患**

短期内（2026年11月中期选举前），这种操纵格局可能会继续运行。全球金融市场应该维持相对稳定的环境。但问题在于，市场终归有其内在运行逻辑。长期来看，这种人为扭曲的政策框架迟早会被市场反噬，只不过时间问题罢了。

对交易者而言，明年中期选举前窗口可能相对安全，但之后的局面确实存在变数。观察市场反应，持续调整策略，才是更稳妥的做法。