2024年投资锂的机遇与风险

锂被视为未来十年最具需求的材料之一，推动全球向电动汽车的转型。与其他原材料不同，这一化学元素在主要经济体中拥有前所未有的立法支持，为投资者创造了有利但并非没有挑战的环境。

为什么2024年是锂的关键年份？

交通领域的能源转型不是一时的趋势。欧盟、中国和美国已制定法律框架，禁止在2035年后销售内燃机汽车。这一政治决策从根本上改变了锂的需求格局。

三大关键因素支撑投资：

• 法规保障的需求。 政府无法轻易逆转这些决定，否则将面临大规模政治危机。从2035年起在这些市场销售的每一辆新车都将需要基于锂的电池。

• 供需缺口。 分析师预测，未来至少十年内锂的产量将无法满足需求。这一差距将大幅推高价格。

• 短期内缺乏可行的替代品。 虽然正在研究钠等元素的替代方案，但预计在2034-2035年前难以实现工业化商业化。

价格走势：从美元到三倍

仅仅五年前，锂的价格约为每吨24美元。如今，这一价格已攀升至每吨70美元，反映出全球电动车购买的加速。

较为保守的预测认为，这一上涨趋势将持续，随着电动车采用率的加快，价格有望突破每吨100美元。然而，必须注意，原材料价格具有波动性，锂也不例外。

投资选项地图

直接投资：锂作为商品

一些经纪商允许以商品形式交易锂。优势在于透明：价格上涨，你的收益也上涨。缺点是相较于股票投资，回报通常较为温和。

生产商：最直接的投资

矿业公司几乎自动受益于需求增长：

SQM (Sociedad Química y Minera) 是全球主要生产商，在智利阿塔卡马沙漠拥有庞大运营。其市场地位自2020年以来带来了惊人的股东回报，但地理集中也带来监管风险。

Albemarle 作为第二大生产商，通过在智利和内华达的多元化运营分散风险。自2020年以来，其市值增长了五倍，受益于多地区布局。

天齐锂业 在亚洲占据主导地位，为中国电动车市场提供锂供应。自2021年以来，其表现反映出亚洲地区需求的快速增长。

电池制造商：间接盈利

这里与锂的关系更为复杂。这些公司不仅仅依赖电池业务：

特斯拉 正在其超级工厂中实现电池生产的垂直整合，减少对外部供应商的依赖。此外，还生产家庭和太阳能储能系统(Powerwalls)。其估值反映了多个业务线，而非仅电池。

松下 作为特斯拉的关键供应商，生产大量锂离子电池，但仍是多元化集团。其股价表现不一定完全反映电池业务的成功。

宁德时代（CATL） 位于中国，是电动车和储能系统电池的领先制造商。经过调整后股价已恢复，代表中国电动车生态系统的技术实力。

Solid Power 是高风险高回报的投资。专注于电池技术，尚无稳定的股市历史。其可行性取决于其技术是否优于竞争对手。

车辆制造商：终端需求投资

特斯拉 重塑了汽车行业。尽管股价经历重大调整，但在美国和欧洲仍保持领先，在中国位居第三。其技术优势和垂直制造布局使其处于有利位置。

丰田 是最早认真布局电动车的传统汽车制造商之一，在西方市场占据第二份额。其股东收益反映出公司稳健。

比亚迪（BYD） 在中国电动车市场占据绝对优势，远超竞争对手。其垂直整合自产电池，降低成本和依赖。重要提示： 不要将比亚迪(BYDDY)与Boyd Gaming Corporation(BYD)混淆，两者完全不同。

指数基金：委托管理

Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT) 是行业内最成熟的基金。自2020年以来累计收益显著，2023年前九个月收益率为9.41%。其成分包括生产商、电池制造商和电动车企业。

Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT) 提供类似的敞口，成立时间较短。2020年至2023年间几乎翻倍。

WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG) 是较新的选择，历史有限。可作为多元化补充，但不建议作为主要敞口。

风险与限制评估

投资锂也存在缺点。虽然基本面前景坚实，但仍需考虑：

• 活跃探索钠、硅、锌等技术替代方案(，未来15-20年可能压缩利润空间
• 并非所有锂企业都能保持相同的盈利能力
• 多家公司股价反映过度乐观预期
• 监管变动，尤其是在智利)SQM运营地区(，可能影响供应
• 行业特有的波动性

结论：有限但坚实的投资前景

锂在未来10年具有明确基本面的投资机会。禁止内燃机车辆的立法在主要经济体中不可逆转，确保持续需求。产量与需求之间的差距将持续推高价格。

然而，必须理解每个繁荣都伴随周期。正如石油曾是19、20世纪的投资热点，锂将在本十年扮演类似角色。将投资组合从化石燃料转向电动车供应链的投资者可能会获得显著收益。

关键在于根据风险偏好选择合适的投资工具：矿业公司提供最大原材料敞口但面临监管风险；电池制造商实现多元化；电动车代表终端需求押注；ETF分散风险但稀释回报。

今天投资锂，就是为下一场交通工业革命布局。但如所有投资一样，需要谨慎分析、多元化配置和符合长期周期的投资视角。