澳洲央行2026年或启动加息周期，澳元走强人民币兑澳元承压

强势内需扭转降息预期

澳大利亚家庭支出数据释放出强劲信号。10月家庭支出环比增幅达1.3%，远超市场预料的0.6%增速；同比增速为5.6%，也高于市场前期预期的4.4%水平。这组数据表明，澳洲消费活力未见衰退，经济内生动力依然充沛。

随着内需表现超预期，市场对澳洲央行政策路径的认知发生了根本性扭转。曾被广泛预期的进一步降息空间正在压缩，取而代之的是加息前景被重新定价。

通胀压力制约宽松空间

10月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，再度突破市场预期，表明通胀粘性依然存在。这一数据与强劲的家庭支出形成叠加效应，使得澳洲央行面临两难局面：经济活跃度与物价压力并存。

凯投宏观的分析人士指出，家庭支出的加速扩张充分证明澳洲央行不存在进一步放宽政策的空间。更值得关注的是，政策可能面临更快收紧的风险。

市场加息押注大幅上升

12月4日，澳洲3年期国债收益率突破4%大关，创下今年1月以来的最高水平。这一收益率变化反映了市场对更高利率环境的定价。

加息预期的明显变化体现在汇市中：2026年5月加息的概率从前期的18%跳升至55%，升幅接近三倍。这表明市场对澳洲央行政策转向的信心显著增强。澳洲央行将于12月9日宣布最新利率决议，预计将继续维持3.6%的政策利率不变。

澳元升势或延续，人民币兑澳元面临压力

澳洲国民银行（NAB）给出的前景预测显示，澳元兑美元有望在2025年12月达到0.67，进而在2026年6月升至0.71。西太平洋银行则预计澳元兑美元在2026年3月升至0.69，9月进一步升至0.70，年底触及0.71。荷兰国际集团（ING）的观点相对谨慎，认为澳元兑美元将在2026年二季度达到0.68，年底升至0.69。

澳元的系统性升值也对人民币兑澳元汇率构成间接压力。当澳元相对美元走强时，人民币兑澳元的汇率也可能承受调整压力。投资者需关注两大货币对之间的相互传导机制。

加息周期启动与澳元升势的叠加，将进一步巩固澳洲资产的吸引力，这对区域货币格局及跨境投资决策都将产生深远影响。