日元兑美元贬值加速！央行干预信号频繁释放【市场观察】

本周汇市一览

过去一周（12/15-12/19），美元指数上扬0.33%，非美货币表现分化。其中日元兑美元承压最大，贬值幅度达1.28%，欧元小幅回调0.23%，澳元下跌0.65%，英镑基本持平。

日元贬值逼近关键位 政府干预预期升温

美元/日元上周大幅上行1.28%，逼近158大关。日本央行虽如期加息25基点，但行长植田和男的鸽派措辞让市场感到失望。与此同时，高市早苗内阁公布了创纪录的18.3万亿日元财政刺激方案，这一超宽松政策直接抵消了加息的紧缩效果，导致日元兑美元持续走弱。

从机构预测看，市场对日本央行后续政策预期分歧明显。三井住友银行认为，考虑到美联储降息周期持续，日元兑美元可能在2026年一季度贬至162。但摩根大通发出警告，若日元兑美元短期跌破160，日本政府干预的概率将大幅上升。

野村证券则持相反观点，预计在美联储降息背景下，美元长期将趋弱，日元难以持续贬值，2026年一季度日元兑美元或升至155。

从技术面看，美元/日元已突破21日均线，MACD指标释放买入信号。若突破158阻力位，上升空间将进一步打开。反之若承压158下方，154将成为支撑位。

本周关键观察点：日本央行行长植田和男的发言基调以及日本官方的口头干预力度，这两个因素将直接影响日元兑美元的走向。

欧元先升后跌 美联储2026降息预期现变数

欧元/美元上周表现为先涨后跌，最终收跌0.23%。欧洲央行维持利率不变符合预期，但拉加德行长并未如市场此前预期那样释放鹰派信号。

美国经济数据面则喜忧参半。11月非农就业虽有亮点，但11月CPI数据不及预期，摩根士丹利和巴克莱等大型投行指出，这些数据受到严重的季节性调整和统计噪音影响，难以准确反映经济真实趋势。

市场当前预期美联储2026年将降息2次，其中4月降息概率约为66.5%。丹斯克银行表示，由于美联储将步入降息周期而欧央行保持利率不变，经通胀调整后的实际利率差可能收窄，这将支撑欧元兑美元升值。此外，欧洲资产市场的复苏、市场对美元贬值风险的对冲需求增加、以及对美国机构政策的信心下降，都可能推升欧元。

技术面上，欧元/美元仍处于多条均线之上，短期仍有冲高动能，前高1.18附近为主要阻力。若向下回调，100日均线1.165附近将形成支撑。

本周需关注：美国三季度GDP修正数据和地缘政治风险。GDP数据高于预期将利好美元、打压欧元/美元；地缘政治升级则可能推升欧元避险需求。