2026年的实体资产：从试验到核心金融基础设施

来源：CoinEdition 原文标题：2026年的实物资产：从试验到核心金融基础设施 原文链接：https://coinedition.com/real-world-assets-in-2026-from-experiment-to-core-financial-infrastructure/ 随着2025年的临近结束，实物资产(RWA)的代币化稳步增长，基本独立于加密市场的常规涨跌。代币化的RWA在链上的总价值已超过$17 十亿。

曾被视为长期试验的项目如今正逐渐变为现实。进入2026年，关键问题不再是实物资产是否可以被代币化，而是代币化是否能在机构规模上可靠运行。

这标志着一个重大转变。RWA代币化正从炒作和试验阶段走向成为全球市场中真正的金融基础设施。

从试点项目到机构部署

在2024年和2025年，私募信贷、美国国债和基金结构的代币化敞口在链上稳步扩大。起初仅在小型、专业的平台上进行，随着更多机构的加入，规模不断扩大。到2025年底，该领域拥有超过82,000个独立持有者，以及受监管的发行方和更明确的法律标准。

到此时，链上RWA市场的规模已超过$35 十亿。

• 代币化的美国国债成为最大类别，链上资产超过$6 十亿。
• 私募信贷紧随其后，跨多个平台的代币化贷款和信贷产品总额超过$3 十亿。

这种增长已不再仅由加密原生参与者推动。资产管理公司、托管机构和其他金融中介机构也开始积极参与。

这一转变意义重大。随着机构进入该领域，对托管、合规和可靠性的期望不断提高，为可信赖的RWA平台设定了更高的门槛。

为什么2026年是转折点

多个因素汇聚，使2026年成为RWA采用的关键年份。

首先，机构在其资产负债表上持有更多的代币化资产。研究显示，即使在保守假设下，到2026年，RWA代币化的规模也可能增长至10倍。

随着敞口的增加，风险也在上升。代币化资产必须证明其具有法律强制力、明确归属，并能在市场压力下可靠结算。

第二，监管环境变得更加明确和严格。到2026年，监管机构预计会更加关注消费者保护、报告义务和系统性风险。RWA平台将不再被视为加密试验，而是作为核心金融基础设施的一部分。

第三，关注点从单纯发行代币化资产转向其流动性。仅仅代币化是不够的，机构需要活跃的二级市场、透明的定价机制和可靠的退出方式。

第四，底层技术不断成熟。平台、托管解决方案、智能合约和互操作性工具不断改进，缩小了传统金融与区块链结算之间的差距。

这些趋势共同促使2026年成为验证年，决定RWA是否能超越早期采用，成为全球金融的持久组成部分。

机构为何进行资产代币化

像BlackRock、Franklin Templeton和高盛这样的知名资产管理公司，已在公共或许可链上对美国国债和货币市场基金等产品进行代币化。

对机构而言，代币化的价值主要在于操作层面，而非投机。区块链技术可以加快结算速度，减少对账工作，改善资产服务。

对于私募信贷或政府债务等资产，代币化可以缩短结算时间，实现份额化所有权，并自动化合规和报告流程。

重要的是，机构无需改变资产的结构。大多数代币化产品看起来就像传统的基金、票据或证券。区块链仅作为结算和记录的新层，不是取代现有系统。

这种渐进、低扰动的方法有助于解释为何RWA的采用持续增长，即使在2026年前后整个加密市场仍然波动。

增长前景与规模问题

2025年，代币化资产市场显著扩大，一些估算显示过去三年的增长率达380%。

虽然预测存在差异，但对长期潜力的共识逐渐形成。全球债券市场的规模已超过$130 万亿，私募信贷和房地产市场规模更是数十万亿。即使这些市场的一小部分迁移到链上，其价值也将远超当前的代币化资产总值。

展望2026年，研究表明，增长主要由机构采用驱动，而非零售投机。但持续扩展还依赖于更深的流动性、明确的法规和平台间的顺畅互操作。

因此，成功的衡量标准不仅是规模，还包括这些市场的结构设计。

进入2026年的持续摩擦

尽管动力加快，但仍存在一些未解决的挑战。

• 流动性仍不均衡，许多代币化资产持有至到期，而非活跃交易。
• 跨境参与的法律强制性仍有差异，增加了跨国操作的复杂性。
• 关于托管、披露和结算的标准仍碎片化，限制了互操作性。
• 估值复杂。不同于原生数字资产，RWA的定价依赖于链下现金流和法律权益。这需要传统金融数据与链上系统的紧密集成。

RWA与DeFi：互补而非竞争

实物资产常被视为与去中心化金融（DeFi）竞争，但实际上二者是互补的。

代币化的RWA带来可预期的现金流和较低的波动性。DeFi提供流动性、组合性和自动化风险管理。两者结合，可以打造更稳健的链上金融体系。

展望2026年，最具潜力的RWA模型可能是那些在合规性与无缝互操作之间取得平衡的方案。

2026年将揭示RWA是否真正能在金融中发挥作用

随着数字资产行业迈入2026年，实物资产的代币化面临最关键的考验。

测试阶段基本结束。现在，RWA将以传统金融的标准——流动性、稳定性和合规性——进行评判。

如果RWA成功，它们将极大地拓展加密货币的应用方式，并改变传统金融与区块链的连接方式。如果失败，原因不会在于理念有误，而在于执行不力。