加密投资者转向关于MicroStrategy过度杠杆的恐惧驱动叙事

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市场对过度杠杆策略的担忧

加密交易者对MicroStrategy的担忧集中在公司每周借款购买比特币的激进程度。多年来，公司发行了大量可转换债券和其他贷款，以堆积更多的BTC。

MicroStrategy在牛市期间表现良好；然而，在价格下跌时，人们会感到紧张。加密投资者担心公司可能面临债务压力、更高的利息成本或再融资风险。

数据显示，自7月比特币创下历史新高以来，MicroStrategy的股价已从$456 每股暴跌约65%至$158 。

CEO的比特币宣传使公司陷入困境

随着时间推移，MicroStrategy的身份越来越与比特币本身绑定。在其领导下，公司已发展成为一个以比特币为核心的实体，而非传统的软件企业。交易者担心，如果比特币进入长期熊市，核心软件收入是否足以支撑公司。

当比特币价格波动更大时，投资者常常猜测最坏的情况，比如不得不出售比特币或股东亏损，尽管这些场景并不总会实现。

公司似乎正在重新考虑其策略。本周，MicroStrategy实现了每周的资本募集，但这次将资金用于其美元储备，而非比特币。公司向储备中增加了$748 百万美元，使总额达到21.9亿美元。

暂停比特币购买和增加美元储备的决定旨在短期内缓解再融资和股息压力，同时直接应对强制出售比特币的担忧。

即将公布的指数决策增加了焦虑感。近期市场数据显示，61%的交易者认为MicroStrategy到3月31日将面临退市风险。该公司在主要指数中的表现也位列最差。

在市场低迷期间，对加密和金融领域有影响力人物的不信任日益增加。一些人担心，知名人物的影响力会促使他人承担他们并不完全理解的风险。

比特币投资者增加多头仓位

比特币今日相对稳定，经历一段波动交易后小幅下跌近1%。此次下跌是在机构从加密基金中撤出$952 百万美元后发生的，其中仅比特币就撤出了$460 百万美元，原因是担心监管延迟和可能的鲸鱼抛售。

本周初，比特币ETF出现了$142 百万美元的资金流出。然而，比特币ETF的市值仍然强劲，达1149.9亿美元。同时，Solana和XRP的资金流入激增至$111 百万美元，显示机构投资者正在多元化投资，分散比特币价格下跌的风险。

永续合约显示多头仓位不断增加。未平仓合约增加了2%，达到31万BTC，约合$27 十亿美元。资金费率已升至0.09%，为两周来的最高水平。