中东冲突升温拉动油价，欧元日元双双承压！

一週行情速覽

上週美元指數上漲0.65%，帶動非美貨幣集體下挫。其中歐元下跌0.22%，日幣跌幅最為明顯，單週下跌1.38%，此外澳幣跌0.56%，英鎊下跌0.92%。這波下跌的背後，既有央行政策面的推波助瀾，更離不開中東局勢升級引發的避險流動重組。

聯準會維持鷹派姿態，歐元/美元承受雙重打擊

聯準會FOMC會議如期保持利率不變，但點陣圖透露出市場預期的鬆動——年內降息預期從三次調整至兩次，支持維持利率的官員數量明顯增加。鮑威爾主席暗示未來通膨壓力將抬頭，整體基調繼續維持鷹派立場。

這種政策信號對歐元/美元匯價形成了直接壓力。但真正的"殺手"來自中東局勢的惡化——隨著衝突升溫，原油價格應聲上漲，而這恰好成為美元的助推器。由於美國作為能源出口國，近年油價與美元指數關聯度明顯增強；反觀歐洲對能源進口的依賴度遠高於美國，油價上升直接削弱歐洲經濟前景預期，進一步打壓歐元。

高盛警告，若伊朗封鎖霍爾木茲海峽這一全球能源命脈，全球逾20%的石油和液化天然氣運輸將受阻，油價有可能衝破100美元/桶。

技術面洞察：歐元/美元雖然出現回調，但整體仍運行在上升通道內。若跌破21日均線支撐位1.144，下一個關鍵支撐看向1.135。反之若重新發力上漲，前期高點1.163構成阻力。值得留意的是，一旦中東衝突緩和，市場的"去美元化"邏輯可能捲土重來，屆時歐元將迎來反彈機會。

本週看點：密切跟蹤中東局勢動向和美國PCE物價數據發佈，兩者都將對歐元/美元走向形成實質性影響。

日本央行轉向放鴿，日幣避險光環褪色

上週美元/日圓上漲1.38%，漲幅背後同樣隱藏著政策與地緣的雙重邏輯。

日本央行會議維持政策利率不變，但宣佈調整量化寬鬆退出節奏——將從2026年4月起以更溫和的速度縮減購債規模。這一信號立即被市場解讀為鴿派轉變，年內升息預期應聲下滑。野村和高盛的最新預測均指向2026年1月作為日本央行下一次升息的時間窗口。

與此同時，中東衝突升溫的連鎖反應對日幣造成另一層打擊。原油價格近十日上漲近10%，而日本超過90%的石油進口來自中東地區——能源進口國的身份在此刻成為沉重的包袱。原本視日幣為避險資產的交易邏輯正在瓦解，因為日本經濟對油價上漲的脆弱性已然顯現。

分析人士普遍認為，短期內原油價格難見趨勢性回落，美元/日圓將繼續得到支撐。

技術面洞察：美元/日圓已成功突破前期震盪區間。RSI指標持續向上、動能未減，暗示進一步上升空間仍存。近期目標位鎖定前期高點148.65，若衝高後出現回落，支撐位設定在145一帶。

本週看點：中東局勢進展和美國經濟數據將成為決定性因素。若衝突進一步升級，美元/日圓可能繼續走高；反之則面臨回調壓力。

總結

當前匯市的核心驅動已從單純的貨幣政策分化，演變為"央行預期+地緣溢價"的複合博弈。中東局勢的每一步變化都在實時影響油價，進而牽動全球匯率格局。歐元和日幣作為風險資產代理，雙雙承壓已成必然，但這種壓力的持久性取決於衝突的發展軌跡——一旦局勢轉向緩和，市場情緒的逆轉可能同樣迅速。投資者應密切關注中東最新動態，同時為政策面的邊際變化預留應對空間。