恕我直言，金银涨幅超过投机投资，这难道不是一种倒挂吗？

长期美债收益率低于短期的，这是倒挂。
难道金银的涨幅超过投机资产，这不是倒挂吗？

长期美债收益率低于短期的，是因为市场具有衰退预期，因此大量买入美债，越长期买的越多，导致长期的美债收益率低于短期的。

但，这个前提是，市场对美债仍然有信心。

可是，当国际市场对美国经济的信心也削弱时，他们选择的避险资产甚至可能不是日元，而是金银。

所以，当金银涨幅甚至超过投机资产时。这难道不是更严重的倒挂吗？

12月美国公布各种经济数据之前，芝商所的利率期货显示，市场预期是4月降息。

CPI数据公布以后，市场预期变成了3月降息。

Q3的GDP增长率公布以后，市场预期又变成了6月降息。

到了月底，几乎没有什么重大数据公布，也没有重大人物讲话，市场预期又变成了4月降息。

这也许就是市场对衰退的预期了。