三只股息贵族乘风AI浪：为何这些股价分裂的赢家值得持有十年

长期持有的理由：近期股票拆分背后的投资价值

当管理层决定在2024年进行股票拆分时，通常意味着对公司持续增长潜力的信心。这一做法在巨头科技公司中变得越来越普遍，公告常被解读为内部人士的看涨信号。然而，并非每家公司都值得被贴上“十年持有”标签。今天，我们将分析三家近期进行了股票拆分的巨头——以及它们坚实的业务基本面为何使它们成为耐心资本的有力选择。

股票拆分的战略选择反映了管理层对未来扩张的乐观预期。更重要的是，它可以降低散户投资者的入场门槛。然而，真正的故事并不在于拆分本身，而在于这些企业所拥有的竞争优势和增长催化剂。

亚马逊：无可阻挡的电商与云计算巨头

亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 于2022年6月进行了第四次股票拆分，20股拆1股，此次拆分标志着公司在20多年沉寂后重返拆分阵营。自那次拆分以来，股价上涨了约170%——反映市场对其电商和云基础设施王者地位的信心。

云计算护城河

AWS作为全球领先的云基础设施支柱，年收入达$33 十亿，且增长速度加快，达20%。人工智能革命已成为推动该部门的主要引擎。随着企业争相构建AI能力，它们需要庞大的计算能力和复杂的基础设施——AWS正是提供这些的规模化解决方案。亚马逊在定制芯片方面的投资，如(Trainium和Inferentia芯片)，使其成为成本领导者，从而在AI工作负载迁移中占据了过半份额。

广告：隐藏的利润引擎

很少投资者充分认识到亚马逊广告部门的强大，这一部分已成为继AWS之后的第二大利润来源。该部门年增长22%，营收达177亿美元。通过掌握客户触点和利用从数亿交易中积累的第一方数据，亚马逊提供以意图为导向的广告投放，向卖家和品牌收取高价。这一业务在风险投资级别的利润率下运营，并在全球范围内扩展。

零售的持久竞争优势

尽管电商增长逐渐放缓，亚马逊第三季度的净销售额达1802亿美元(（Q3财报)），显示其基础业务依然强劲。物流网络、规模经济和2.4亿Prime会员共同构筑了一道难以突破的护城河。Prime生态系统——结合快速配送、流媒体娱乐和医疗服务——锁定客户支出，推动强大的网络效应。

自动化仓储投资预计未来几年将带来利润率提升，进一步增强盈利能力。

Netflix：流媒体的盈利转折点

Netflix (NASDAQ: NFLX) 于2025年11月完成了最新一次股票拆分，10股拆1股，此前曾在2004年进行2比1拆分，2015年进行7比1拆分。这一规律性的拆分反映了公司持续的执行力和市场估值的增长。

利润爆发

Netflix最重要的转变是从最大化订阅用户向盈利扩张的转变。2025年第三季度业绩体现了这一变化：收入达115亿美元，同比增长17%，但更关键的是，运营利润率达28%，自由现金流为27亿美元。2025年整体预估自由现金流约为(十亿。这一盈利转折验证了公司业务模式的演变。

多元化收入来源

虽然广告支持的订阅层成为增长的亮点——预计2025年收入将翻倍——Netflix正有条不紊地打造新的收入渠道。游戏、直播体育赛事和周边商品是新兴但潜力巨大的类别。每一项都能带来额外的变现，不需大规模内容投入，从而改善整体经济性。

未开发的国际市场

北美和加拿大的订阅市场已接近饱和，但亚洲、欧洲和拉丁美洲仍有巨大潜力。Netflix在本地制作、具有全球共鸣的原创内容（如)“鱿鱼游戏”、“怪奇物语”(）的投资，证明了这一策略的可行性。品牌已达到如此渗透率，以至于提价带来的用户流失极少，显示出强大的定价能力。

丰富的内容库结合算法对观众偏好的理解，形成了传统媒体难以复制的防御壁垒。

英伟达：AI经济的基础支柱

英伟达 [)NASDAQ: NVDA(])/market-activity/stocks/nvda$9 于2024年6月进行了10比1拆分，此前在2021年曾进行4比1拆分。自2024年拆分以来，股价上涨约55%，彰显市场对GPU龙头的持续热情。

几乎无可匹敌的领导地位

英伟达作为人工智能核心技术提供商的地位，打造了现代科技中最具防御性的竞争优势之一。公司在数据中心AI芯片市场占据80-90%的份额，其图形处理器在训练和推理任务中都堪称行业标杆。

2026年第三季度（2025年10月财报）显示：创纪录的收入达百亿，较去年同期增长62%，摊薄每股收益为1.30美元。数据中心业务单项贡献了512亿美元，同比增长66%，凸显对AI加速硬件的持续强劲需求。

CUDA生态系统的堡垒

英伟达真正的竞争堡垒不仅在硬件，更在于CUDA软件平台及其生态系统。CUDA已成为GPU加速计算的事实标准。全球数百万开发者围绕这一架构开发应用和积累经验。企业和开发者的切换成本极高，迁移到其他平台意味着重写代码、培训员工、放弃多年优化的成果。

这一生态系统形成了网络效应，竞争对手难以有效渗透。第三方工具、库和社区支持使CUDA成为寻求GPU加速企业的“最少阻力路径”。

订单簿的巨大规模

公司拥有延续至2026年的百亿订单 backlog，凸显了供需结构的优势。下一代架构(Blackwell和Rubin)仍受到云服务提供商和企业的热烈追捧。

未来扩展空间

除了数据中心，英伟达还在机器人、自动驾驶汽车和工业数字孪生等市场布局——这些市场在未来十年可能价值数万亿。这些新兴领域提供了额外的增长潜力，可能在2030年代带来可观的收入。

投资总结：耐心等待的回报

2024年及以后进行股票拆分的公司，管理层通常表达了信心，但真正的投资逻辑在于其竞争优势、财务轨迹和可拓展的市场规模。亚马逊、Netflix和英伟达都拥有持久的护城河、加速的盈利或增长，以及在云计算、数字娱乐和人工智能等多万亿级的长期趋势中的布局。

对于拥有10年投资期限的投资者而言，这三家公司代表了在各自周期转折点上的优质企业。