年终反弹还可能吗？在低市盈率动量ETF中寻找机会

十二月的最后几周传统上预示着牛市情绪的到来——所谓的圣诞老人行情。然而，随着市场迈入2026年，一个更为复杂的局面逐渐浮现。宏观经济的逆风，从持续的通胀到高增长行业的估值过高，让许多投资者不确定是应当迎合季节性的乐观情绪，还是保持谨慎。

宏观背景：为何犹豫是合理的

通胀仍然顽固

美联储继续应对持续的价格压力，通胀数据仍然偏高。消费者价格指数（CPI）同比增长2.7%，而美联储偏好的个人消费支出价格指数（PCE）在九月为2.8%。这些数字都高于美联储的2%目标，暗示2026年不太可能大幅降息。这种预期可能会抑制假日季节中传统股票投资的热情。

科技估值受到关注

人工智能的上涨引发了对科技行业市盈率（P/E）过高的合理担忧。高盛和摩根士丹利等主要金融机构警告，未来12到24个月内市场可能出现10-20%的调整。尽管高盛CEO大卫·所罗门承认股市可能出现回调，但关键问题仍然是：科技公司在AI相关资本支出是否能转化为可持续的盈利增长？

但也有一些积极信号

尽管宏观经济存在担忧，最新的经济数据显示出一些韧性。密歇根大学的调查显示，十二月消费者信心提升至52.9。尽管2025年的房市交易接近30年来的最低点，但连续三个月实现增长。这些积极的指标表明，精选的动量策略可能捕捉到短期的市场强势。

动量投资：在不确定时期的战略选择

动量策略旨在捕捉表现出相对强势和正向价格趋势的证券的收益。这一方法吸引寻求短期超额回报的投资者。考虑到当前市场的波动性和估值担忧，利用市盈率合理（尤其是低于或接近SPY大盘指数约29.0X）的动量工具，成为一个具有吸引力的战术选择。

四只值得关注的低P/E动量ETF

Invesco 标普中型股价值与动量ETF (XMVM)

• 市盈率：10.73X
• 一月表现：+10.8%
• 费率：39个基点

该基金投资于Russell中型股指数中的表现强劲且具有价值特征的股票。低P/E使其对价值导向的动量追求者具有吸引力。

Invesco 标普小型股价值与动量ETF (XSVM)

• 市盈率：10.92X
• 一月表现：+10.6%
• 费率：37个基点

该ETF源自Russell 2000指数，筛选出具有吸引力的价值和动量特征的小盘股，提供广泛的小盘股敞口，估值经济实惠。

Invesco Dorsey Wright 基础材料动量ETF (PYZ)

• 市盈率：25.53X
• 一月表现：+11.2%
• 费率：60个基点

该基金利用基础材料行业的技术强度指标，从约3,000只美国上市股票中筛选出至少30只表现出相对强势的公司。

Cambria 价值与动量ETF (VAMO)

• 市盈率：13.92X
• 一月表现：+7.1%
• 费率：65个基点

该基金投资于市值超过$200 百万美元的100只国内股票，结合价值和动量策略，旨在在资本保值和增长潜力之间取得平衡。

结论

虽然宏观不确定性需要保持谨慎，但通过具有吸引力市盈率的动量策略进行战术性参与的理由依然充分。随着年末的到来，投资者无需在信念与谨慎之间做出选择——在低估值动量工具中进行战略布局，既能应对风险，也能把握机会。