加密资产与全球股票的收益差距：风险因素成关键

彭博智库的高级大宗商品策略师Mike McGlone日前指出，在经过风险调整后，加密资产的投资回报率明显逊于全球股票市场，这或许暗示着风险资产的上升周期正走向疲软。

七年时间，收益相当但风险天差地别

根据彭博Galaxy加密指数的数据，从2017年底到12月30日这段周期内，加密资产的累计涨幅约为90%。看起来这个成绩与全球股票市场总市值的增长幅度相当，但问题在于——代价完全不同。

同期加密资产的年度波动率竟然高出全球股票市场约7倍，也就是说，投资者为了获得相似的收益，需要承受高得多的风险和心理压力。

风险调整收益才是真金白银

这正是Mike McGlone想表达的核心观点：不能只看绝对收益率，更要看"性价比"。当加密资产用更大的波动来换取与股票市场相同的回报时，从风险管理的角度看，这笔账其实不划算。

这种现象释放出一个值得关注的信号——风险资产的强势周期可能正在失去动力。对于追求稳定回报的投资者而言，这些数据值得深思。