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一个时代的终结：沃伦·巴菲特辞去伯克希尔哈撒韦的掌舵人职位，留下以有形资产为基础的遗产
经过近六十年的市场周期引领伯克希尔哈撒韦，将一家陷入困境的纺织厂转变为$1 万亿级的巨头，沃伦·巴菲特本周正式将运营控制权交给格雷格·艾伯。94岁的这位传奇投资者仍担任董事长，但放弃了日常管理——这是一个象征性的时刻，标志着投资界最具代表性人物之一的篇章正式落幕。从1962年7.60美元的股价，到如今超过75万美元的A类股估值，巴菲特的纪律性方法重塑了美国资本主义。他的$150 十亿美元财富，几乎全部通过伯克希尔的持股积累，反映了他对生产性、有形企业的长期信念。
从未动摇的加密货币怀疑论者
巴菲特的退出，正值金融界的一个特殊节点。比特币和数字资产已从小众投机演变为万亿级市场现象，但奥马哈先知依然坚持最初的怀疑态度，没有妥协。他的批评没有随着时间变软——反而变得更加坚硬。
转折点发生在2018年伯克希尔年度股东大会上，巴菲特将他对加密货币的否定从一句令人难忘的话语，升华为更全面的指控。“这可能是老鼠药的平方，”他在CNBC上宣称，强调多年来对加密货币在金融市场中的角色持模糊态度。在那一刻，比特币的价格接近9000美元，已从前一轮高点暴跌。
但也许他最犀利的评价是在四年后。2022年股东大会上，面对数千投资者，巴菲特提出一个假设，旨在彻底摧毁比特币的价值论：如果有人只用25美元就把所有现存的比特币交给他，他也不会接受。“我会怎么用它？我得把它卖给你。它什么用都没有，”他解释道，将投机性数字代币与他核心的投资理念——创造实际回报的生产性资产——进行对比。“农田能生产粮食，公寓楼提供住所，比特币什么都不能创造，”这隐含的论点如此。
他举起一张$20 美元钞票，阐述了支撑他整个职业生涯的哲学：“资产需要创造价值。一种货币可以。其他一切都需要不断的周转和买家的信任。”
怀疑的伙伴：查理·芒格的直率评价
沃伦·巴菲特并非唯一持此信念的人。他已故的商业伙伴查理·芒格，直到最近去世，担任伯克希尔副董事长，也用他那富有色彩的语言表达了类似的观点。在2021年年度股东大会上，芒格不仅批评，还上升到道德评判：“令人作呕，违背文明。”
到2022年，查理·芒格尚未软化。在接受主要金融媒体采访时，他谦虚地（带着他一贯的机智）表示，伯克希尔远离加密货币领域。“整个该死的发展，”他坚称，代表着一种根本反对人类繁荣的东西。后来，芒格甚至用更严厉的比喻，称加密货币宣传是公共健康威胁，并用一些在投资界不礼貌的措辞描述这些资产。
这些立场并非伯克希尔领导层的异端，而是根植于公司一贯的价值和生产能力的理念。
更广泛的背景：半个世纪的价值创造
巴菲特的退休不仅意味着一代人的交接，更标志着一种投资体系的正式终结——这种体系将效率、长远思考和美国企业基本面视为神圣。从1962年以每股7.60美元的价格投资一个逐渐衰落的新英格兰纺织公司起，巴菲特通过伯克希尔的复利力量，累计了大约99.8%的$150 十亿美元净资产。
他以相同的眼光看待GEICO、内布拉斯加家具商场和能源投资：有形企业，具有定价权、竞争优势和能持续表现的管理团队。在这个框架下，加密货币根本无法计算。
格雷格·艾伯现在继承了涵盖保险、能源、制造和消费品等多元业务的集团的运营指挥权——这些企业都在创造可衡量的价值。巴菲特仍担任董事长，保持机构连续性，同时表达对继任者判断的信心。
巴菲特的退休与加密货币在机构采纳中的同步崛起，凸显了现代金融中根本的哲学分歧——这一分歧短期内难以解决。