HMX：革新型去中心化永续交易协议详解

什么是HMX

HMX是一个构建在Arbitrum网络上的创新型去中心化永续合约协议，其核心优势在于原生支持跨保证金功能以及多资产担保体系。这个协议为交易者带来了此前在链上交易中难以实现的灵活性和效率。

HMX的核心交易功能

HMX允许用户以杠杆方式交易多个资产类别。无论是加密货币、外汇还是大宗商品，交易者都可以根据市场机会灵活开仓和平仓。这意味着你既能做多也能做空，并且可以根据不同资产类型调整杠杆倍数。

具体来看，HMX支持三个主要资产类别的交易：

+加密货币领域最高支持100倍杠杆 +外汇市场可达1000倍杠杆 +大宗商品交易限制在50倍杠杆

多资产抵押机制——HMX的差异化竞争力

HMX最独特的创新之处在于其多资产担保管理系统。作为市场上唯一支持跨保证金多资产抵押的去中心化永续协议，HMX打破了传统模式的束缚。

交易者可以用多种加密资产作为保证金，包括USDC、USDT、DAI、GLP、BTC、ETH和ARB。这种灵活性带来两大实际优势：

首先，无需资产转换就能开始交易。如果你持有ETH、BTC或其他代币，可以直接用作保证金，而不必先兑换成特定稳定币。

其次，这为复杂交易策略提供了可能性。比如进行carry trade操作，或者用ETH同时作为某个ETH头寸的保证金——这在其他协议上是不可想象的。

风险管理与流动性保护

HMX对每个抵押资产设定了贷款价值比（LTV）参数，这直接决定了账户的借款能力和清算阈值。通过这套科学的参数系统，协议能够有效防控系统性风险。

费用结构解析

HMX的费用体系由三个部分组成，所有费率都因该协议重新利用了来自GMX生态的GLP流动性而具有竞争力。

交易费用是按头寸规模的百分比计算，具体比例随不同资产类别而变。

借款费用同样基于头寸大小，并将收益分配给流动性提供者（HLP代币持有者），分配比例取决于该资产的使用率。

融资费用则用来平衡多头和空头的持仓比例，防止单边市场扭曲。这笔费用在多头和空头交易者之间流动，确保市场动态平衡。