有意思的现象摆在眼前：BTC在2025年跌了8%，这打破了以往牛市连涨3年的老规律。很多人因此宣布，比特币的4年周期彻底失效了。

但仔细看，我觉得并非如此。

关键在于，本轮牛市的涨幅提前到账了。往年的牛市，主升浪通常在减半之后才展开。这次不同——2024年4月20日减半，但早在3月11日，比特币就已经修复了熊市跌幅，创出历史新高。相当于行情提前兑现，导致减半后反而乏力，最后落得2025年收跌的结局。

那为什么我还觉得4年周期会继续存在呢？两个核心逻辑没被打破：

**第一，每次减半就能引发牛市。** 这个规律到现在还在起作用。

**第二，从减半算起的第530天左右，比特币就开始见顶。** 看最近三轮牛市的顶部时间，都集中在减半后的第535天附近，巧合得惊人。这说明什么？如果见顶时间能对上，那见底时间理论上也能对上。

所以周期没死。按照这套逻辑推演，从现在到本轮熊市底部，大概还要走269天左右。而当时比特币的价格是9万美元。