值得思考的事情来了：当大家都在关注公共AI股是否出现泡沫的迹象时，真正的泡沫可能正在私募市场悄然形成。风险投资正以前所未有的规模涌入Pre-IPO的AI公司——其中一些估值似乎与实际收入或盈利时间表脱节。与通过不断交易实现价格发现的公共市场不同，私募交易往往依赖于情绪和从众心理。当后期轮次的估值连续季度上涨30-50%时，令人产生疑问：这些公司是否真正值这个价，还是投资者只是在追逐AI的热潮？退出风险是真实存在的。如果私募AI浪潮在IPO时无法转化为可持续的利润，我们可能会迎来一次重大重置。