当地缘政治动荡与股市估值上升相碰撞时，究竟是什么在推动市场？真正的问题是：政策混乱最终是否会影响股票回报，还是仅仅是短期的噪音？有三种合理的情景值得考虑。第一种可能性——也是或许最简单的——是政治不确定性根本不会影响长期回报。当然，当头条新闻出现时，我们会看到波动性激增，但在表面之下，基本面可能才是真正决定资产价格的因素。