#美国核心物价涨幅不及市场预估 贵金属周报（1.12-1.17）：先涨后调整

这周现货黄金的走势挺有意思。开盘在4510美元/盎司附近，一度冲到4642.85美元/盎司创历史新高，周五收盘回落到4595美元/盎司，周涨幅1.8%。看上去稳中有升，但细节上波动加大了——周五盘中最低探到4537.79美元/盎司，高位的获利抛压明显。

**为什么金价还在涨？**

各国央行疯狂囤金。中国央行连续14个月增持，1月前两周就净买入超过50吨，这种持续的购买力成了金价的长期支撑。美元指数最近走弱，持有黄金的机会成本降低了，资金更愿意来抄底。加上中东局势还有不少不确定因素，避险买盘也在支撑。

反面的压力也有：美国经济数据偏强，市场开始预期美联储降息周期可能要推迟了，这对金价往上继续冲刺形成了制约。不过机构信心没崩—最大的黄金ETF（SPDR）持仓达1074.80吨，创了三年半新高。

**技术面怎么看？**

日线上升趋势还在。50日均线卡在4287美元，这是中期支撑。往上看压力在4640-4650美元、4675美元；往下的支撑从近期的4550-4570美元、中期的4445-4458美元，到强支撑区4270-4287美元。

**怎么操作？**

短期：高位震荡的局面，追涨不划算。等在4550-4570美元支撑站稳了再轻仓试多，目标看4620-4640美元。如果跌穿4520美元，观望或小手笔试空，目标指向4450美元。

中期：回到4445-4458美元这个区间就可以分批建多单，止损放在4400美元下方，大方向目标4800-5000美元。

**风险点**

金价已经在历史高位了，技术性回调风险上升。如果通胀又反弹、降息不如预期、地缘风险突然缓和，可能会有比较深的调整。

下周继续关注美国通胀数据、美联储官员言论、地缘变化、ETF持仓、美元指数的脉动。