关于各大交易所的KOL现象，我想说几句实话。

广场里有不少声音在骂某些KOL带单导致爆仓，这些都是成年人的选择，我不太好评价。但问题的本质值得深思。

这些年来，交易所平台和KOL的关系其实很清晰——KOL负责拉新，平台从手续费返佣中分一杯羹。这种模式下，平台专注交易撮合，行业生态相对健康。

只不过，单靠手续费返佣这块收入，显然已经满足不了一些人的胃口。我相信许多头部KOL都心知肚明"客损"这个概念是什么意思，只是有些话不太适合明说罢了。

来看看现实情况：正常项目的带单模式，KOL除了抽取手续费外，还能额外获得项目盈利的10%；而某些项目的做法就很刺激了——用户亏损时，KOL除了手续费外还能分走客损的50%。

各方的真实利益关系，大家自己去脑补吧。现在很多人一边疯狂收割新人，一边哀叹交易所流动性逐年下滑，这个逻辑显然说不通。