比特币自11月底以来大约上涨了20%，已接近$101K 的年度移动平均线，但市场数据显示这仍然只是熊市反弹，而非趋势反转。

需求情况显示出令人清醒的迹象：现货市场在过去30天内吸收了67K BTC，而美国现货ETF则出现了54K BTC的净流出。更令人担忧的是，交易所流入量每周跃升至39K BTC——这是一个典型的看跌信号，表明卖家正准备退出仓位。

随着现货需求大幅收缩，机构投资者减仓，尽管出现了表面上的反弹，但潜在的疲软仍在持续。短期内的价格上涨掩盖了市场基本面的恶化，使BTC处于分配阶段而非积累阶段。