在达沃斯最近的会议上，美国贸易部长霍华德·卢特克表示，特朗普政府将全球化视为一项未能为美国带来成功的政策。此后不久，特朗普总统宣称美国股市将继续上涨，并将其成功归功于他的领导。

然而，这些声明之间存在矛盾。近年来，正是国际投资者——尤其是来自欧洲的投资者——在美国股市创下历史新高方面发挥了关键作用，特朗普经常强调这是他的成就。

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尽管特朗普最近试图缓和与欧洲的紧张关系，但华尔街仍担心他的对抗路线可能促使最大的欧洲投资者减少对美国股票的投资。这种转变的迹象已经开始显现。

欧洲最大资产管理公司Amundi SA的投资总监文森·莫尔蒂表示：“我们注意到，越来越多的客户在寻找美国以外的多元化机会。这一趋势始于2025年4月，最近只会变得更加强烈。”他强调，放弃美国基准指数和对冲美元将是客户长期且复杂的过程。

目前，欧洲投资者持有约10.4万亿美元的美国股票，其中超过一半来自特朗普威胁征收关税的八个国家的投资者。这种言论促使标准普尔500指数在周二下跌了2.1%。

相比之下，欧洲人在所有外国投资者持有的美国股票中占49%，这是一个可能影响市场的重要部分，Scotiabank的策略师休戈·斯特-玛丽指出。他警告说，加快多元化可能随着时间推移对美国股票、债券和美元产生下行压力。

虽然欧洲国家协调大规模退出美国资产的可能性不大，但特朗普的持续威胁和批评导致欧洲许多资本管理者开始频繁收到客户关于减少在美国投资的询问。

投资模式的变化
多年来，放弃美国股票一直是一项亏损的策略，因为美国证券的收益率系统性地超过了其他发达市场。但随着特朗普上台，美元走软，欧洲各国政府增加了支出。在过去一年中，Stoxx 600指数以美元计上涨了32%，日本Topix上涨了23%，韩国Kospi上涨了80%，而美国基准指数仅上涨了16%。加拿大S&P/TSX综合指数在没有考虑汇率波动的情况下，超过了S&P 500，创下了二十年来的最大差距。

JonesTrading的首席市场策略师迈克尔·奥鲁克表示：“如果我是欧洲投资者，我会考虑在美国之外的机会，考虑到我们目前的敞口。”