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2026-02-01 05:59:18
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🧵 人工智能泡沫：为什么数学还算不清楚 (yet)。
人工智能是未来吗？可能是。它是泡沫吗？从历史上看，是的。📉
1. “点com”陷阱：相信技术变革并不意味着能立即获得投资回报。就像90年代末，估值假设基础设施和大规模采用尚未完全到位。愿景是正确的；但时机成本很高。
2. 循环估值：大型科技公司相互投入数十亿。英伟达的增长带来对其客户——微软（MSFT）、谷歌（GOOG）、OpenAI——的预期。如果它们的收入不能与这些万亿级估值相匹配，这个泡沫就会摇摇欲坠。
3. 钱在哪里？
军事？太小众。
政府？以防御为重点，不面向消费者。
企业？裁员节省成本无法支撑这些估值。
底线：人工智能可能引领下一个经济，但市场价格已经正式脱离了现实。泡沫不会杀死科技，但会焚毁资本。🫧🔨
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#AI
#Investing
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🧵 人工智能泡沫：为什么数学还算不清楚 (yet)。
人工智能是未来吗？可能是。它是泡沫吗？从历史上看，是的。📉
1. “点com”陷阱：相信技术变革并不意味着能立即获得投资回报。就像90年代末，估值假设基础设施和大规模采用尚未完全到位。愿景是正确的；但时机成本很高。
2. 循环估值：大型科技公司相互投入数十亿。英伟达的增长带来对其客户——微软（MSFT）、谷歌（GOOG）、OpenAI——的预期。如果它们的收入不能与这些万亿级估值相匹配，这个泡沫就会摇摇欲坠。
3. 钱在哪里？
军事？太小众。
政府？以防御为重点，不面向消费者。
企业？裁员节省成本无法支撑这些估值。
底线：人工智能可能引领下一个经济，但市场价格已经正式脱离了现实。泡沫不会杀死科技，但会焚毁资本。🫧🔨
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