美联储在流动性与稳定性之间的平衡之路:
代表着关于美国货币政策日益增长且重要的讨论,特别关注美联储应如何管理和缩减其过度庞大的资产负债表,同时避免金融市场的不稳定。在全球金融危机和COVID-19大流行期间经过多年的非常规货币支持后,美联储的资产负债表仍然处于历史高位,目前估计在6.6万亿到7万亿美元左右,即使在持续的量化紧缩措施下也是如此。
为什么资产负债表现在是一个关键问题
在经济压力时期,美联储积极扩大资产负债表,以稳定市场、支持贷款和降低长期利率。虽然这些措施有效防止了更深层次的危机,但也使金融体系出现了过剩的流动性。自资产负债表达到接近
#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet 万亿的峰值以来,美联储通过让证券到期而不再再投资来缩减规模。然而,随着政策制定者变得谨慎,减少速度已放缓,以免过快抽离流动性。
沃尔什的谨慎观点反映了更广泛的政策思考
“谨慎缩减”资产负债表的想法反映了经济学家和央行专家之间的共识。目标不是快速收缩,而是逐步正常化。受控的减少有助于避免利率的突然飙升,防止银行体系出现压力,并保持金融市场的平稳运作。大多数政策制定者倾向于被动退出,而不是激进出售资产,这可能会扰乱债券市场。
当前美国政策信号
近期的政策信号表明,美联储优先考虑金融稳定,同时继续资产负债表的正常化。官员们已表示必须维持充足的银行准备金,以避免流动性