零美元比特币？一个不断增长的说法正在浮现

怀疑论者称“零美元比特币”，随着新一轮抛售激起对实用性、现金流以及仅凭信心是否能支撑其价格的残酷质问/

摘要

• 评论员Buck Sexton和Richard Farr认为比特币没有长期价值，没有“基本底线”，作为货币或对冲工具都已失败。
• 批评者将比特币框定为一种反身高贝塔科技代理，其价值取决于流动和信仰，而非现金流或对实物资产的可执行索赔。
• 随着BTC在70,000美元低位附近交易，ETH和SOL市场波动剧烈，市场情绪紧张，凸显加密货币对宏观风险厌恶冲击的敏感性。

比特币（BTC）的最新下跌再次引发一个古老而残酷的问题：这个全球最大的加密货币最终会一文不值吗？随着价格下滑和信心动摇，“比特币归零”论再次在市场和媒体中回响。

零美元论调再现

本周的导火索来自保守派评论员Buck Sexton，他写道：“每次我问一个比特币的坚定信徒，为什么他们认为它具有任何长期价值……我都越来越确信比特币没有长期价值，底价为零。”他的帖子在比特币过去一周下跌超过20%后迅速传播，放大了批评者多年来一直推崇的看空叙事。核心观点很简单：在完全的信心危机中，没有现金流和对任何有形资产的法律索赔的资产，根本没有“基本底线”。

Pivotus Partners的首席市场策略师Richard Farr更直白地表示，他的公司对比特币的目标是“$0.0”，理由是比特币“作为对美元的对冲失败”，跟踪高贝塔科技股，并未作为货币获得真正的牵引力。“矿工（即网络）正在亏损现金，”Farr写道，“我们认为它是零。”

信仰与实用性

长期反对者Peter Schiff再次将比特币与黄金对比，坚持认为“比特币的价值纯粹是主观的，因为它除了信仰之外没有任何实用性。”他补充说：“比特币什么都做不了。这才是问题所在。”“是的，你可以存储和转移你的比特币，但除此之外你什么都做不了。”这一批评与学术界的警告相呼应，即非收益资产最终受反身流动的制约，这一点在2018年和2022年的去杠杆浪潮中尤为明显。

然而，最新的强烈反弹也反映出该资产变得过度金融化，绑在宏观风险周期和ETF流动上，而非Cypherpunk理想。Sexton本人曾指出，线上倡导者的“愤怒”是问题的一部分，正在侵蚀主流的信誉，就在监管机构和传统金融要求更大纪律的时候。

市场快照

随着数字资产再次经历风险偏好下降的阶段，这场辩论愈发激烈。比特币（BTC）目前交易在$70,961附近，过去24小时上涨约2.4%，成交量约为423亿美元。以太坊（ETH）价格在$2,094左右，涨幅约0.65%，同期现货和期货成交额超过500亿美元。索拉纳（SOL）价格接近$86.6，日内下跌约1.4%，成交额超过61亿美元。

这些波动反映出更广泛的宏观焦虑，从金融条件收紧到股市波动再现，历来对高贝塔加密资产构成压力。目前，“归零”论调更多是对比特币逐渐成熟但仍脆弱的社会契约的压力测试，而非一个精确的价格目标。

相关报道：比特币与科技股的相关性在风险偏好下降时多次激增，挑战了“数字黄金”对冲故事。以太坊不断演变的手续费和销毁机制突显了协议现金流叙事如何增强其内在价值的感知。索拉纳的巨大反弹和剧烈回调则强调了执行风险和网络中断仍在塑造市场对投机性Layer-1投资的容忍度。