#USOCCIssuesNewStablecoinRules

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美国货币监理署（OCC）发布详细提案规则，实施GENIUS法案以规范支付稳定币——全面解读
2026年2月25日，美国货币监理署（OCC）发布了一份376页的《拟议规则通知》（NPRM），旨在落实2025年7月18日颁布的《指导和建立美国稳定币创新的国家框架法案》（GENIUS法案）中的关键部分。这是迈向“支付稳定币”联邦监管框架的重要一步——这种数字资产旨在用于支付或结算，且可按固定货币价值兑换（通常1:1与美元）。
该提案尚未成为最终法律。自在《联邦公报》公布之日起，公众有60天的意见征集期。一旦最终确定，这些规则将适用于OCC管辖下的实体，包括国家银行、其子公司、联邦合格发行人、某些州合格发行人，以及为美国用户服务的外国支付稳定币发行人。关于银行保密法、反洗钱（AML）和OFAC制裁的单独规则将随后由财政部协调制定。
以下是主要要点，逐一详细说明：
支付稳定币的定义与范围
规则仅关注“支付稳定币”——用作支付或结算手段的数字资产，发行人必须以固定金额（例如每个代币(）进行兑换，旨在保持相对于该固定金额的稳定价值。非支付稳定币或其他数字资产不在此框架内。
发行人许可与权限要求
只有“获准支付稳定币发行人”才能在美国发行。这包括国家银行/联邦储蓄协会的子公司、联邦合格非银行发行人，以及在OCC监管下的某些州合格发行人。
外国发行人必须注册为“外国支付稳定币发行人”，才能向美国用户提供。
新成立的)de novo(发行人面临提议的)百万美元最低资本门槛，以确保其具备安全启动运营的资金。
严格的1:1储备支持与高质量流动资产
稳定币必须由现金、美国国债或其他批准的短期低风险工具等安全、流动的储备以1:1比例支持。
要求包括储备组成、分散化以限制集中风险、合理估值、储备与发行人自有资金的隔离（(储备与自有资金分开)）以及安全托管安排。
这旨在防止在压力情况下出现不匹配，导致不稳定或无法赎回的风险。
禁止利息或收益——延伸至间接安排
GENIUS法案禁止仅因持有、使用或保留稳定币而支付利息或收益（(以避免与银行存款竞争)）。
如果：(a$1 发行人的关联公司或相关第三方向持有人支付与稳定币相关的收益，或)b( 发行人为此目的向关联公司/第三方支付收益，OCC将推定为违反规定（可反驳）。
此措施旨在打击通过收入分享与平台或交易所合作，向持有人提供奖励的规避行为。
强制赎回机制与即时赎回能力
持有人必须有权以面值（1:1与美元）即时赎回稳定币。
规则详细规定了赎回流程，包括时间表、程序以及发行人应履行的义务，以确保高效、无延误或附加条件的赎回。
健全的风险管理与运营标准
发行人需建立全面的信用、市场、流动性、运营和网络安全风险控制措施。
要求治理结构、内部政策和韧性措施，以管理智能合约风险、欺诈及其他运营问题。
提案引入了“资本与运营后备”框架，并对现有银行资本规则（)12 CFR 第3和第6部分$5 ）进行修订，以制定适应性标准。
储备与客户资产的托管要求
储备金和客户持有的稳定币必须存放在安全、隔离的账户中。
由OCC监管的银行进行托管时，必须遵循严格的隔离、保护和审计标准，以防止混合或丢失。
监管、审查、报告与执法
OCC将通过定期审查、强制报告和审计对获准发行人进行监管。
执法权限涵盖违规行为，包括对境外发行人的监管。
透明度规则可能包括对储备和运营的公开披露。
其他限制与考虑因素
提案探讨限制每个获准发行人只发行一种品牌的稳定币（(以遏制白标或多品牌模式，这些可能具备类似存款的功能)）。
强调保护金融稳定、消费者权益，防范对银行体系的风险。
整体重要性
此次NPRM在多年不确定性后提供了关键的监管明确性，使银行和合格实体能够安全进入稳定币发行领域。它推动稳定币在支付、汇款和链上金融中的主流应用，同时强化储备、赎回和无收益模型的保障措施。它增强了美元的数字角色，减少了未受监管发行人的风险，并可能推动流动性和创新——但严格的收益禁令和资本门槛也可能对某些商业模式构成挑战。最终规则（(征求意见后)）可能在2027年中或更早生效。