比特币市场动态：第10周

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虽然尚未出现决定性突破，但多个指标显示底层条件正逐步改善。动能正试图重建。相对强弱指数（RSI）已从近期低点反弹，但仍低于中性50，表明市场正在恢复但尚未完全掌控多头。

现货CVD显著改善，反映出减弱的激进抛售压力，而期货CVD仍为净负，显示杠杆市场仍持谨慎态度。未平仓合约略有下降，表明风险降低而非新一轮投机扩张。

期权市场表现出复杂的信号。波动率差价仍深度为负，意味着隐含波动率相较于实际波动偏于自满，但25-Delta偏斜已突破上限，显示对下行对冲需求升高。融资利率大幅降温，凸显杠杆多头的兴趣减弱。

链上活动显示积极迹象。每日活跃地址和转账量有所增加，交易手续费也随之上升，反映网络使用趋于健康。然而，市值变动仍为负，NUPL（未实现利润/亏损指标）仍处于亏损主导区域，强调更广泛的资金流和投资者盈利能力仍然脆弱。

持仓指标强化了平衡但谨慎的结构。多空持仓比略高，热钱比例显著下降，盈利供应比例仍接近历史低位。这一切表明市场正从分配压力向稳定过渡，但尚未明确确认持续的多头扩张。

总体而言，背景反映出在仍然脆弱的环境中早期复苏的动态。动能和活动有所改善，但在衍生品、期权和资金流指标中，信心仍然低迷。

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