2025年收盘时，盎司金价在极端波动中创下历史新高

向2026年的过渡确认了贵金属的坚挺，黄金盎司价格在年末急剧修正后实现了显著反弹。专家分析指出，这些波动反映了全球大宗商品市场的深层次动态以及对避险资产的新一轮需求。

2025年最后几天创下前所未有的纪录

2025年以贵金属的里程碑式成就告终。黄金同比上涨64.6%，创历史新高；白银飙升148%，均为自1979年以来的最大年度涨幅。铂金上涨127%，为自1987年开始交易以来表现最佳；钯金上涨77.5%，为15年来最佳年份。

在年末假期期间，涨势进一步加剧。12月中旬，黄金价格首次突破每盎司4550美元大关；白银在月末创下每盎司84美元的历史新高。铂金触及每盎司2490美元，钯金则接近每盎司2000美元，为三年来最高。

促使年终波动加剧的因素

假期期间市场流动性减少，是这些极端波动的关键催化剂。白银方面，额外压力来自对实体供应有限的担忧、中国库存减少、COMEX库存下降以及2026年初将实施的中国出口新限制。

然而，市场情绪短暂高涨。12月底，价格出现大幅修正。白银单日跌幅超过10美元，创下五年多来最大百分比单日跌幅。这些波动迫使CME（COMEX运营商）进一步提高白银期货的保证金要求，引发追加保证金通知和可能的强制平仓。上海期货交易所也采取了类似措施。

新的一年为贵金属带来新动力

随着2026年的到来，贵金属价格开始显著反弹。黄金盎司价格上涨约3%，再次逼近4450美元；白银上涨超过5%，达到76.6美元。两者在新年伊始仍保持上涨趋势。

多重因素支撑这一反弹。委内瑞拉近期的地缘政治活动增加了避险资产的需求，这是全球不确定性下的传统反应。同时，美国12月制造业采购经理指数（ISM）降至14个月最低点，给美元带来压力，并推动市场预期美联储将降息。

这一宏观经济环境显著增强了无收益资产如黄金和白银的吸引力，受益于美元走软和低利率预期。这些动态的汇合表明，贵金属的需求在未来几个月可能持续走强，尽管2025年末观察到的极端波动或将持续。