下周宏观展望：滞胀幽灵卷土重来，CPI和PCE数据成为关键变量

进入2026年3月中旬的宏观经济格局由新一轮滞胀担忧主导——高通胀与增长放缓和劳动力市场疲软并存。美国的关键数据发布，包括2月CPI (星期三)和1月PCE (星期五)，将成为美联储政策路径的关键变量。

近期的就业数据凸显了就业市场的脆弱性，而由于能源冲击和持续冲突带来的供应链风险，通胀仍然居高不下。如果核心CPI和PCE数据意外向上，可能会强化鹰派立场，提振美元；而如果数据表现偏软，可能会重新引发对未来宽松政策的讨论。

分析师强调，美联储在这些紧张局势中平衡其使命的挑战，如果通胀持续而增长乏力，滞胀风险将上升。包括中国的通胀和贸易数据在内的全球因素，为前景增添了更多层次。