巴西阿拉比卡咖啡价格上涨对全球咖啡价格构成压力，Barchart分析称

2024年2月初，全球咖啡市场经历了显著压力，主要由于主要产国丰收前景带来的供应充裕预期。根据barchart商品分析和多份行业报告，阿拉比卡和罗布斯塔合约均大幅下跌，表明供应端的动态已明显转向有利于买方而非卖方。

巴西2026年创纪录产量预期施压阿拉比卡市场

巴西对全球咖啡价格的影响不容小觑。2月5日，巴西官方作物预报机构Conab宣布，2026年该国咖啡产量将达到历史新高的6620万袋，同比增长17.2%。其中，阿拉比卡产量预计将增长23.2%，达到4410万袋，而罗布斯塔产量将增长6.3%，达到2210万袋。

这一大幅产量扩张正值巴西咖啡带气候条件有利。Somar气象公司报告称，2月13日当周，巴西主要阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯降雨量为62.8毫米，约为历史平均值的138%。如此充沛的降水支持作物健康成长，增强了接近创纪录产量的预期，给全球咖啡价格带来下行压力。

与几周前的预测相比，供应前景明显变得更加充裕，促使交易商重新评估阿拉比卡和罗布斯塔合约的仓位。

越南咖啡出口激增与罗布斯塔供应上升

越南作为全球最大罗布斯塔生产国，为咖啡市场动态增添了复杂因素。越南国家统计局报告称，1月咖啡出口同比激增38.3%，达到19.8万吨，2025年出口也增长17.5%，至158万吨。展望未来，越南2025/26年度咖啡产量预计将增长6%，达到176万吨（29.4百万袋），创下四年产量新高。

越南产量和出口的扩大，直接压低了罗布斯塔价格，因为全球买家获得了更多具有竞争力的供应。越南出口增长的规模反映出国际市场需求强劲，但也表明罗布斯塔的供应变得更加充裕。

全球咖啡市场库存回升与贸易流向变化

ICE期货交易所仓库库存的恢复成为价格的制约因素。阿拉比卡库存在去年11月18日降至1.75年低点的396,513袋，但到1月7日已反弹至461,829袋，为3.75个月高点。罗布斯塔库存在12月10日达到14个月低点的4,012批后，已在1月26日回升至4,662批。

尽管美国农业部外贸局（FAS）在12月18日预测，2025/26年度全球咖啡产量将增长2.0%，达到1.78848亿袋，但产量结构的变化尤为重要。FAS数据显示，阿拉比卡产量将下降4.7%，至9551.5万袋，而罗布斯塔将增长10.9%，至8333.3万袋。巴西在全球格局中的份额值得关注：FAS预计，2025/26年巴西产量将下降3.1%，至6300万袋，低于Conab更乐观的6620万袋预期。

与此同时，全球第二大阿拉比卡生产国哥伦比亚的供应也趋紧。哥伦比亚咖啡联合会报告称，1月产量同比下降34%，至893,000袋，为一定的价格支撑。然而，巴西1月咖啡出口下降42.4%，至14.1万吨，显示出季节性出口模式而非持续的供应紧张。

全球市场动态与展望

国际咖啡组织（ICO）在11月初报告称，当前营销年度（10月至9月）全球咖啡出口减少0.3%，至1.38658亿袋。尽管这一幅度不大，但Conab及其他机构的产量前景显示，未来一年全球供应将充裕。

FAS预测，2025/26年度期末库存将比2024/25年度的2130.7万袋减少5.4%，至2014.8万袋，表明即使产量增加，库存压力也在可控范围内。这种供给扩张与库存水平的平衡，将在中期内左右价格走势。

通过barchart咖啡价格分析和其他专业资源监测市场的交易者应清楚：巴西和越南强劲的产量前景正对阿拉比卡和罗布斯塔的估值形成压力，库存趋势和出口流向为基本面前景增添了复杂性。