5月阿拉比卡期货收盘微升（+0.30，+0.11%），而5月罗布斯塔下跌（-29，-0.80%），周五咖啡市场在周四的显著低点之上趋于稳定。市场的混合表现反映出支撑因素与全球供应扩大带来的逆风之间的紧张关系。美元走软通过空头回补提供了一定缓解，但整体趋势仍受到全球创纪录产量预期的压力。过去三周，咖啡价格面临大量抛售压力。阿拉比卡触及一年多来的最低点，而罗布斯塔则跌至6.25个月低点，巴西丰收信号重塑全球供应前景。根据Barchart的商品追踪，基本面供应动态仍是近期价格变动的主要驱动因素。## 巴西咖啡产量激增对阿拉比卡形成压力巴西咖啡行业正经历前所未有的增长。该国作物预测机构Conab宣布，2026年咖啡产量将同比增长17.2%，达到创纪录的6620万袋。特别是阿拉比卡预计将同比激增23.2%，达到4410万袋，而罗布斯塔产量则上升6.3%，至2210万袋。有利的天气条件增强了这些看涨的产量数据。巴西最大阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯在截至2月6日的一周内降雨72.6毫米，达到历史平均的113%。这种充足的水分支持作物生长和产量。然而，短期供应前景似乎更为复杂。巴西1月咖啡出口实际上同比下降42.4%，至14.1万吨，表明尽管长期产量乐观，但短期交付仍存在限制。## 越南罗布斯塔出口激增，施加下行压力越南作为全球最大罗布斯塔生产国，持续推动出口增长。1月咖啡出口同比激增38.3%，达到19.8万吨，而2025年全年出口则跃升17.5%，至158万吨。展望未来，越南2025/26年度咖啡产量预计将同比增长6%，达到176万吨（29.4百万袋），创下四年新高。这种出口势头为罗布斯塔价格带来持续的下行压力。正如Barchart的分析所强调，越南丰富的供应进一步强化了看跌的供应背景，也对较软的阿拉比卡品种构成压力。## 库存反弹，哥伦比亚供应收紧ICE交易所报告显示库存信号复杂。阿拉比卡库存在11月降至1.75年低点的396,513袋后，反弹至1月初的3.75个月高点的461,829袋。罗布斯塔库存同样从12月的14个月低点4,012批回升至1月底的4,662批。这些反弹通常对价格不利，因为库存增加意味着供应充足。从积极方面看，哥伦比亚的咖啡产量正在减弱。哥伦比亚国家咖农联合会报告，1月产量同比下降34%，至89.3万袋。作为全球第二大阿拉比卡生产国，哥伦比亚的供应中断虽能提供一定的价格支撑，但仍远远不及巴西产能的扩张。## 全球展望：创纪录产量在即美国农业部外国农业局预测，2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的1788.48万袋。该预测显示供应结构发生了根本性变化：阿拉比卡产量将下降4.7%，至9551.5万袋，而罗布斯塔则激增10.9%，至8333.3万袋。罗布斯塔的扩张正是交易者所经历的——对较软阿拉比卡价格的持续下行压力。对于2025/26年度，FAS预测巴西产量将下降3.1%，至6300万袋，而越南产量则上升6.2%，达到3080万袋。全球库存预计将从2024/25年的2130.7万袋下降5.4%，至2014.8万袋，尽管有所减少，但仍显示供应充足。国际咖啡组织报告，当前营销年度（10月至9月）全球咖啡出口仅同比下降0.3%，至1.38658亿袋，表明市场尽管近期价格疲软，但供应仍充裕。
咖啡市场更新：价格持稳，Barchart 跟踪创纪录的全球供应增长
5月阿拉比卡期货收盘微升（+0.30，+0.11%），而5月罗布斯塔下跌（-29，-0.80%），周五咖啡市场在周四的显著低点之上趋于稳定。市场的混合表现反映出支撑因素与全球供应扩大带来的逆风之间的紧张关系。美元走软通过空头回补提供了一定缓解，但整体趋势仍受到全球创纪录产量预期的压力。
过去三周，咖啡价格面临大量抛售压力。阿拉比卡触及一年多来的最低点，而罗布斯塔则跌至6.25个月低点，巴西丰收信号重塑全球供应前景。根据Barchart的商品追踪，基本面供应动态仍是近期价格变动的主要驱动因素。
巴西咖啡产量激增对阿拉比卡形成压力
巴西咖啡行业正经历前所未有的增长。该国作物预测机构Conab宣布，2026年咖啡产量将同比增长17.2%，达到创纪录的6620万袋。特别是阿拉比卡预计将同比激增23.2%，达到4410万袋，而罗布斯塔产量则上升6.3%，至2210万袋。
有利的天气条件增强了这些看涨的产量数据。巴西最大阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯在截至2月6日的一周内降雨72.6毫米，达到历史平均的113%。这种充足的水分支持作物生长和产量。
然而，短期供应前景似乎更为复杂。巴西1月咖啡出口实际上同比下降42.4%，至14.1万吨，表明尽管长期产量乐观，但短期交付仍存在限制。
越南罗布斯塔出口激增，施加下行压力
越南作为全球最大罗布斯塔生产国，持续推动出口增长。1月咖啡出口同比激增38.3%，达到19.8万吨，而2025年全年出口则跃升17.5%，至158万吨。展望未来，越南2025/26年度咖啡产量预计将同比增长6%，达到176万吨（29.4百万袋），创下四年新高。
这种出口势头为罗布斯塔价格带来持续的下行压力。正如Barchart的分析所强调，越南丰富的供应进一步强化了看跌的供应背景，也对较软的阿拉比卡品种构成压力。
库存反弹，哥伦比亚供应收紧
ICE交易所报告显示库存信号复杂。阿拉比卡库存在11月降至1.75年低点的396,513袋后，反弹至1月初的3.75个月高点的461,829袋。罗布斯塔库存同样从12月的14个月低点4,012批回升至1月底的4,662批。这些反弹通常对价格不利，因为库存增加意味着供应充足。
从积极方面看，哥伦比亚的咖啡产量正在减弱。哥伦比亚国家咖农联合会报告，1月产量同比下降34%，至89.3万袋。作为全球第二大阿拉比卡生产国，哥伦比亚的供应中断虽能提供一定的价格支撑，但仍远远不及巴西产能的扩张。
全球展望：创纪录产量在即
美国农业部外国农业局预测，2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的1788.48万袋。该预测显示供应结构发生了根本性变化：阿拉比卡产量将下降4.7%，至9551.5万袋，而罗布斯塔则激增10.9%，至8333.3万袋。罗布斯塔的扩张正是交易者所经历的——对较软阿拉比卡价格的持续下行压力。
对于2025/26年度，FAS预测巴西产量将下降3.1%，至6300万袋，而越南产量则上升6.2%，达到3080万袋。全球库存预计将从2024/25年的2130.7万袋下降5.4%，至2014.8万袋，尽管有所减少，但仍显示供应充足。
国际咖啡组织报告，当前营销年度（10月至9月）全球咖啡出口仅同比下降0.3%，至1.38658亿袋，表明市场尽管近期价格疲软，但供应仍充裕。