分析师警告，随着稳定币对存款和融资成本影响的逐渐显现，长期来看对贷款机构存在风险。Jefferies概述银行利润面临缓慢但稳定的压力最新的Jefferies研究警告，美元挂钩的加密资产可能在未来五年悄然侵蚀美国银行的收益。此外，报告指出，即使是适度的客户行为变化也可能影响盈利能力。Jefferies估计，稳定币在此期间可能导致核心存款下降3%–5%。不过，分析师认为这一趋势可能是逐步发生的，而非系统性突发冲击。随着存款流失，银行可能需要用成本更高的批发融资来替代。由David Chiaverini领导的分析团队预测，随着融资成本上升和利润空间压缩，平均银行盈利可能下降约3%。团队描述了一种“中期风险，即由新兴的基于活动的收益机会和支付场景引发的逐步存款流失”，他们认为这一风险不应被忽视。然而，他们也指出，目前的监管正在减缓存款流失的速度。稳定币市场扩展与使用趋势截至2025年，稳定币总市值已升至约3140亿美元，远高于2022年的约1840亿美元。此外，Jefferies预计，随着这些数字美元超越交易，进入主流金融，市场将进一步激增。报告显示，2025年稳定币转账总额达到11.6万亿美元，凸显这些代币在加密市场中的核心地位。2025年底，供应量为3050亿美元，比前一年增长了49%。分析师预测，如果支付、财务管理和跨境交易的采用持续加快，五年内市场规模可能增长到8000亿美元至1.15万亿美元。然而，他们强调，随着监管趋严，增长速度可能会放缓。稳定币通常与美元等法币挂钩，已在加密交易对中占据主导地位。此外，其可编程特性正在推动在汇款和企业现金管理中的新型稳定币支付场景。银行对存款转向数字美元的担忧传统贷款机构密切关注这一趋势。今年早些时候，美银董事长Brian Moynihan警告称，系统可能会受到“6万亿美元存款”迁移到代币化现金及相关产品的影响。稳定币可以全天候转移，并直接接入提供高于许多银行账户收益的去中心化金融平台。因此，寻求更高回报的投资者可能将其视为低收益支票和储蓄账户的替代方案。Jefferies指出，这一动态可能随着时间推移导致银行存款流出，尤其是在利率敏感客户比例较高的机构中。然而，如果银行自身成为主要发行者，部分流动性未必会离开受监管体系。该报告于2026年3月10日发布，将这一趋势描述为盈利压力而非生存威胁。不过，管理团队被建议将数字资产竞争纳入长期规划。监管减缓存款转移美国政策制定者已采取措施遏制一些更直接的风险。2025年7月通过的GENIUS法案禁止受监管的稳定币发行者向被动持有者直接支付收益。这一限制限制了存款从支票和储蓄账户向高收益稳定币产品的快速转移，也缩小了短期内银行被边缘化的潜在影响。通过阻止向被动用户直接支付收益，法律实际上迫使大部分收益通过交易或DeFi策略的主动使用产生。然而，Jefferies仍认为“基于活动的收益机会”对更成熟的用户具有吸引力。研究人员认为，当前的稳定币监管变革为银行争取了时间，但未能消除竞争压力。更明确的联邦框架也可能鼓励更多机构参与。银行应对数字货币策略一些大型金融公司已开始直接竞争。富达投资推出了自己的代币化美元——富达数字美元，表明传统玩家希望在链上支付和结算中占有一席之地。Moynihan表示，如果国会明确授权，BofA将发行稳定币。此外，高盛CEO David Solomon最近表示，公司有“大量人员”专注于代币化和稳定币。对Jefferies而言，这些举措强化了稳定币市场增长与传统银行业的联系。然而，分析师强调，影响将因各银行的业务结构和融资状况而异。Jefferies的稳定币报告总结称，零售和利息存款占比重较大的银行面临的风险高于已在构建数字资产基础设施的最大机构。较小的贷款机构也可以通过与金融科技平台合作保持竞争力。最易受到稳定币竞争影响的银行在其覆盖范围内，Jefferies指出若存款迁移加速，几家中型银行尤为脆弱。该公司特别提到Wintrust Financial、Flagstar Financial、Webster Financial、Eagle Bancorp和Axos Financial为最易受影响的。这些银行更依赖零售和利息存款，可能被更高收益的数字替代品吸引。此外，它们可能没有大型银行那样的资源来构建竞争的代币化和结算平台。Jefferies建议，监控稳定币市值增长和客户采用趋势，将对这些机构的风险管理至关重要。报告还指出，有针对性的技术投资和合作伙伴关系可能有助于缓解部分压力。分析师认为，稳定币对融资成本和存款稳定性的影响将逐年展开，而非几个月内完成，为银行提供了调整的窗口。总体而言，研究认为，虽然GENIUS法案等监管措施减缓了短期冲击，但稳定币的持续增长、在支付中的应用扩大以及银行参与度的提升，正在重塑未来五年的竞争格局，影响银行盈利能力。
Jefferies警告稳定币影响，$314 十亿美元的市场威胁银行利润率
分析师警告，随着稳定币对存款和融资成本影响的逐渐显现，长期来看对贷款机构存在风险。
Jefferies概述银行利润面临缓慢但稳定的压力
最新的Jefferies研究警告，美元挂钩的加密资产可能在未来五年悄然侵蚀美国银行的收益。此外，报告指出，即使是适度的客户行为变化也可能影响盈利能力。
Jefferies估计，稳定币在此期间可能导致核心存款下降3%–5%。不过，分析师认为这一趋势可能是逐步发生的，而非系统性突发冲击。
随着存款流失，银行可能需要用成本更高的批发融资来替代。由David Chiaverini领导的分析团队预测，随着融资成本上升和利润空间压缩，平均银行盈利可能下降约3%。
团队描述了一种“中期风险，即由新兴的基于活动的收益机会和支付场景引发的逐步存款流失”，他们认为这一风险不应被忽视。然而，他们也指出，目前的监管正在减缓存款流失的速度。
稳定币市场扩展与使用趋势
截至2025年，稳定币总市值已升至约3140亿美元，远高于2022年的约1840亿美元。此外，Jefferies预计，随着这些数字美元超越交易，进入主流金融，市场将进一步激增。
报告显示，2025年稳定币转账总额达到11.6万亿美元，凸显这些代币在加密市场中的核心地位。2025年底，供应量为3050亿美元，比前一年增长了49%。
分析师预测，如果支付、财务管理和跨境交易的采用持续加快，五年内市场规模可能增长到8000亿美元至1.15万亿美元。然而，他们强调，随着监管趋严，增长速度可能会放缓。
稳定币通常与美元等法币挂钩，已在加密交易对中占据主导地位。此外，其可编程特性正在推动在汇款和企业现金管理中的新型稳定币支付场景。
银行对存款转向数字美元的担忧
传统贷款机构密切关注这一趋势。今年早些时候，美银董事长Brian Moynihan警告称，系统可能会受到“6万亿美元存款”迁移到代币化现金及相关产品的影响。
稳定币可以全天候转移，并直接接入提供高于许多银行账户收益的去中心化金融平台。因此，寻求更高回报的投资者可能将其视为低收益支票和储蓄账户的替代方案。
Jefferies指出，这一动态可能随着时间推移导致银行存款流出，尤其是在利率敏感客户比例较高的机构中。然而，如果银行自身成为主要发行者，部分流动性未必会离开受监管体系。
该报告于2026年3月10日发布，将这一趋势描述为盈利压力而非生存威胁。不过，管理团队被建议将数字资产竞争纳入长期规划。
监管减缓存款转移
美国政策制定者已采取措施遏制一些更直接的风险。2025年7月通过的GENIUS法案禁止受监管的稳定币发行者向被动持有者直接支付收益。
这一限制限制了存款从支票和储蓄账户向高收益稳定币产品的快速转移，也缩小了短期内银行被边缘化的潜在影响。
通过阻止向被动用户直接支付收益，法律实际上迫使大部分收益通过交易或DeFi策略的主动使用产生。然而，Jefferies仍认为“基于活动的收益机会”对更成熟的用户具有吸引力。
研究人员认为，当前的稳定币监管变革为银行争取了时间，但未能消除竞争压力。更明确的联邦框架也可能鼓励更多机构参与。
银行应对数字货币策略
一些大型金融公司已开始直接竞争。富达投资推出了自己的代币化美元——富达数字美元，表明传统玩家希望在链上支付和结算中占有一席之地。
Moynihan表示，如果国会明确授权，BofA将发行稳定币。此外，高盛CEO David Solomon最近表示，公司有“大量人员”专注于代币化和稳定币。
对Jefferies而言，这些举措强化了稳定币市场增长与传统银行业的联系。然而，分析师强调，影响将因各银行的业务结构和融资状况而异。
Jefferies的稳定币报告总结称，零售和利息存款占比重较大的银行面临的风险高于已在构建数字资产基础设施的最大机构。较小的贷款机构也可以通过与金融科技平台合作保持竞争力。
最易受到稳定币竞争影响的银行
在其覆盖范围内，Jefferies指出若存款迁移加速，几家中型银行尤为脆弱。该公司特别提到Wintrust Financial、Flagstar Financial、Webster Financial、Eagle Bancorp和Axos Financial为最易受影响的。
这些银行更依赖零售和利息存款，可能被更高收益的数字替代品吸引。此外，它们可能没有大型银行那样的资源来构建竞争的代币化和结算平台。
Jefferies建议，监控稳定币市值增长和客户采用趋势，将对这些机构的风险管理至关重要。报告还指出，有针对性的技术投资和合作伙伴关系可能有助于缓解部分压力。
分析师认为，稳定币对融资成本和存款稳定性的影响将逐年展开，而非几个月内完成，为银行提供了调整的窗口。
总体而言，研究认为，虽然GENIUS法案等监管措施减缓了短期冲击，但稳定币的持续增长、在支付中的应用扩大以及银行参与度的提升，正在重塑未来五年的竞争格局，影响银行盈利能力。