中国调整AI芯片战略，英伟达股价出现震荡波动

中国对DeepSeek等主要AI企业购买H200芯片的许可决定在市场上引发了巨大震动。这一政策转变使得NVIDIA股价在短期内得到支撑，但由于多重因素，价格仍然波动不定。在本周科技行业财报季背景下，投资者对这一新动态的长期意义意见分歧。

中国芯片供应政策为DeepSeek带来转机

监管机构批准DeepSeek购买H200芯片的公告，标志着中国此前严格限制政策的重大变化。在此之前，阿里巴巴、字节跳动、腾讯等企业也已获得类似的芯片采购许可，显示出中国国内对AI产业投资的态度逐渐明朗。

据路透报道，这些中国企业已获得从NVIDIA采购最多40万颗芯片的权限，考虑到每颗芯片2.7万美元的价格，交易总额预计超过100亿美元。DeepSeek具体采购数量尚未官方公布，但预计可能达到数千台规模。

中国政府此类政策背后的战略目标是培育国内半导体产业。然而，华为、MetaX、穆尔斯线程等国内企业也在获得开发支持，形成了有选择的支持体系，而非完全市场开放。实际上，中国仍然有意战略性限制NVIDIA芯片的供应，此次许可也可视为在这一大框架下的调整。

数据显示，来自中国企业的订单预计超过200万件，远超目前70万件的库存水平。

大客户财报公布引发NVIDIA股价波动

在NVIDIA股价徘徊在193美元左右之际，主要客户企业的财报成为市场的主要影响因素。最大客户微软在周四股价下跌12%，创下五年来最大跌幅。其财报显示第二季度云计算业务增长放缓，但资本支出达到了创纪录的375亿美元。

这部分支出主要用于采购NVIDIA的GPU，用于数据中心运营。然而，云业务增长放缓可能预示未来资本支出将减少，成为NVIDIA的长期担忧。同时，微软也报告了自主研发ASIC芯片的进展。

相反，Meta平台公布了强劲的财报，股价上涨超过10%。这反映出其对AI投资的信心，以及生成式AI业务的顺利推进。

另一方面，亚马逊本周在财报公布前宣布大规模裁员，暗示AWS业务放缓。行业关注的OpenAI表现强劲，获得多家大型投资者的资金支持。微软等计划向其投资600亿美元，软银也在筹集同等规模资金，中东投资者预计还将再筹集超过500亿美元。

技术分析揭示的风险因素

日线图显示，NVIDIA股价在过去几个月内在狭窄区间内波动。周五的192美元水平，较年初的177美元低点上涨有限，且仅略高于50日指数移动平均线。Murrey Math Lines分析显示，股价已突破所有强、枢轴和反转级别。

这暗示动能可能发生转变，但也发出了重要的技术警告信号：股价形成了经典的头肩顶形态，预示潜在的下跌逆转。

此外，技术指标显示出看跌背离。百分比价格振荡器（%P）持续走低，RSI指标也呈现下行趋势。这些多重信号表明短期内下行风险加大。

最合理的情景是，股价短期内承受压力后，可能在下半年反弹。这与ServiceNow、Perplexity等其他AI龙头企业在大跌后反弹的走势类似。中国芯片政策的转变从长远看可能是利好，但短期内的调整压力难以避免。