r/Gold 上的情绪现在读起来像 2025 年 BTC 崩盘后的 CT。

- 黄金不是避险资产吗？
- 为什么它的表现像加密货币？
黄金从历史高点下跌了约 22%，Reddit 用户难以置信。
作为加密投资者，这对我来说不足为奇，但对于宏观资产来说这是新的。
我认为加密货币实际上 (在散户情绪中处于领先地位，使其成为需要关注的关键资产类别)。
但虽然加密货币被散户抛售并被机构买入，黄金和股票的情况相反。
自 2025 年第二季度以来，散户在黄金 ETF 中买入了 $70B 。这是过去 6 个月的 3 倍。
同期机构卖出了 $1B 。
黄金 ETF 曾是机构产品，但 Ray Dalio 的"Changing World Order"和"贬值交易"的叙述将散户推入黄金。
股票也一样。
散户占美国日均股票交易量的 20-35%，拥有全部美国股票的 38%。
英国《金融时报》报道，自战争开始以来，散户几乎每天都在净买入股票。
国际清算银行图表显示散户仍在买入黄金/白银，而机构在卖出。
我们在加密货币中多次看到过这种情况。
黄金曾经涨跌缓慢，但现在交易得像模因币，因为同样的散户 degen 用交易 BTC 的方式交易它。
情绪化且没有信念。
如果散户在黄金和股票下跌时继续买入，而机构退出，股票可能是下一个。
对于散户 degen 来说，一切都是交易，这确实有利于 BTC，因为人们开始质疑其数字黄金的故事。