因此，Bernstein 最近发布了一份对比特币相当偏多的研报。他们表示，BTC 已经找到了底部，并准备迎来进一步的反弹，年末目标仍维持在 $150.000。目前比特币的交易价格在 $70.950 附近，过去 24 小时下跌了 2.43%。

这份分析中最引人注意的是，他们认为图表是一个关键指标，表明动能已经开始发生变化。在从峰值回调 45% 之后，Bernstein 认为这并非基本面崩溃，而是市场情绪的暂时性调整。他们还指出，没有出现类似此前加密货币崩盘时那种常见的系统性压力。

有一点成为重点：比特币相对于黄金的表现。自 2 月底伊朗冲突以来，BTC 已经跑赢黄金 25%，这说明在地缘政治紧张的时期，仍有人把加密货币视为避险资产。

在比特币敞口方面，Bernstein 继续看好 MicroStrategy (MSTR)。他们维持“跑赢大盘”的评级，目标价为 $450。该公司目前持有大约 3.6% 的比特币总供应量，市值达到 $53.5 十亿美元（$535 亿）。此外，他们的 STRC 工具也越来越受欢迎，提供每月 11.5% 的分红，并且波动率较低。过去三个月 STRC 的交易量增长了 65%。

从机构层面来看，需求依然强劲。ETF 的资金流仍然稳健，银行也开始更积极地提供比特币相关服务。这释放出信号：即便存在短期波动，机构层面的采用仍在持续。

因此，底线结论是：如果 Bernstein 的分析是准确的，我们可能正处在一个良好的积累位置。经历这次回调后，很多人仍保持谨慎，但从长期偏多的基本面逻辑来看依然完好无损。未来值得继续关注图表以及市场结构在关键支撑位上的表现。