我在想本周华尔街发生的事情。高盛和摩根士丹利正同时推进比特币产品。这并非巧合。

2017年，杰米·戴蒙曾表示比特币是一场骗局，交易它的人将被解雇。9年后，同一批机构的同事们正在竞相向每位客户销售比特币产品。这是一个令人惊叹的态度转变例子。

高盛所提交的并不是普通的现货比特币ETF。这是一种使用备兑开仓（covered call）策略的溢价收益ETF。用更直白的话说，他们持有现货比特币ETF的份额，同时卖出看涨期权，从期权溢价中赚取收入。这意味着如果比特币快速上涨，你不会获得全部收益；但如果它横盘震荡或仅小幅上涨，你会获得额外收入。这是为追求稳定性的机构投资者设计的，而不只是“相信”。

贝莱德已经在他们的比特币贝塔ETF中采用了相同的策略。两家大银行在同一时间、朝同一个方向看，意味着下一场较量已经很清晰：谁能把比特币最好地打包进传统资产管理之中。

摩根士丹利走得更快。他们的MSBTA ETF于4月8日推出，费率为0.14%，比贝莱德更便宜。首日吸引了34亿美元资金。它被评为顶级1%新发ETF之一。

但真正的力量并不在费率，而在分发。摩根士丹利拥有16,000名理财顾问，管理着9.3万亿美元资产。现在，他们可以直接向客户推广自己的比特币产品。更重要的是，摩根士丹利正在建议客户在其投资组合中配置2-4%的加密货币。当如此庞大的平台作出这样的建议时，涌入的资金规模将是巨大的。

然而，本周最引人注目的部分是凯文·沃什那份长达69页的财务披露文件。沃什是特朗普所选定的下一任美联储主席。看看他的投资组合：Polymarket (去中心化预测市场)、Solana、Tenderly (以太坊开发平台)、Flashnet (比特币闪电网络)，以及各种DeFi协议。这些持仓都很小，而且他会在获得确认后卖出，但信息很明确：想要控制美元货币政策的人，已经投资了加密生态系统中最领先的项目。

迈克尔·塞勒曾预测沃什将成为第一位比特币支持的美联储主席。2017年有人说这话会被笑话。到2026年，这将成为现实。

这三件事合在一起说明了什么？华尔街没有信仰，只有算计。比特币作为一种资产类别，每年有数万亿美元的交易量，波动率超过60%，并且拥有成熟的期权市场。管理费、交易佣金以及从结构化产品溢价中获利的机会都存在。

这对小型投资者意味着什么？短期来看，更多ETF选择和更低的费用。中期来看，比特币对养老金和保险基金等更保守的投资者变得更有吸引力。长期来看，当美联储主席的候选人开始投资加密货币、而大银行展开产品竞争时，比特币的合法性问题就不再那么相关。问题变成：在这个新安排里，你站在哪里？