我这几天一直在关注稳定币市场，发现了一些有趣的变化。Enena 的确把策略调整得很到位：从 Perp 上的 90% 撤出，现在更聚焦 t-bills，配置比例也到了 88%。这直接体现在供给上，过去几个月里供给下降得相当明显。

让我最在意的是，USDE 的收益率依然维持在大约 3.5%，竞争力很强。再从更大的视角来看，2 月份稳定币的总规模在基础端达到了 $298 bi——数据非常亮眼。看来 Enena 现在是在玩一种更保守的局面。

另外，在 DEX 这边我还看到：当我们把激励因素从方程里拿掉时，Uniswap V3 正在逐步挤占 Aerodrome 的份额。Enena 和这些平台都在不断调整它们的策略。对一直在跟踪这个领域的人来说，这些每个季度的变动都非常有意义。