咖啡价格在星期二刚刚下跌，3月阿拉比卡下跌1.88%，罗布斯塔下跌2.37%。这里的主要消息是巴西——米纳斯吉拉斯上周的强降雨（113%的历史平均水平）让交易员对干燥条件的担忧减轻了。这实际上对价格是看跌的，因为这意味着巴西咖啡产量前景显著改善。

数字非常有趣。巴西的作物预测机构刚刚表示，2026年的产量将同比增长17.2%，达到6620万袋，创纪录。特别是阿拉比卡预计将增长23.2%，达到4410万袋。这种供应增加正在压低市场。

但不仅仅是巴西。越南一直在向市场大量出口罗布斯塔——1月的发货量同比激增38.3%，达到19.8万吨。越南预计2025/26年的产量为1.76百万吨，创四年新高。与此同时，ICE库存也在恢复，这增加了压力。阿拉比卡库存在1月初反弹至461,829袋，此前曾触底。

另一方面，哥伦比亚的产量出现问题——1月产量同比下降34%。而且巴西目前的出口也在减少（1月下降42.4%），这是为数不多的支撑信号之一。但总体而言，巴西咖啡供应的故事对价格来说太过看涨，市场预期未来将有更丰富的作物。