刚刚在Kalshi看到一些有趣的东西——交易者们为今年标普500指数修正的概率定价为58%，这将使指数跌至6200点或更低。这至少比近期高点下跌11%。不过吸引我注意的是，历史数据显示实际概率可能要高得多。中期选举年通常对股市不利。回顾数据，在这些年份，标普500的年内最大回撤平均为19%，而且当现任总统在任时，比如现在，这一中位数跌幅跃升至21%。所以基本上，2026年出现熊市的概率大约有50%，但预测市场只显示20%跌幅的概率为39%。看起来交易者可能低估了真正抛售的可能性。好消息是？市场在中期选举后通常会反弹得相当强劲——历史上，11月之后的六个月是整个周期中最强的时期。但让我保持谨慎的原因是：华尔街预计今年盈利增长15%，这将是五年来的最佳表现，但估值已经达到21.5倍的未来盈利，与五年平均的20倍相比已经偏高。如果公司未能达到那些高远的预期，股票就没有太多空间躲藏了。预测市场数据和历史模式都发出了警示信号，所以我在新仓位上保持选择性，并比平时持有更多的现金以备不时之需。