刚刚查看了最新数据，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的美国国库券（Treasury bill）持仓情况简直离谱。伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）现在正持有3,008.7亿美元的短期政府债务——这几乎相当于整个美国国库券市场的近5%。换个角度说，他基本上在T-bill体系里占据了每二十美元中的一美元。

拆分来看也很清楚：三个月以内的现金等价物为144亿美元，再加上另外2,864.7亿美元的短期美国国债（Treasury）投资。纯粹的政府债务。没有股票，没有加密货币，也没有任何投机。就是目前能做到的最安全选择。

更疯狂的是，现在巴菲特持有的国库券数量，居然比美联储（Federal Reserve）本身还多。美联储目前大约持有1,950亿美元，而伯克希尔的“堡垒”还在继续扩张。而从账面上看，这也说得通：在其现金与国库券（T-bills）合计超过3,340亿美元的情况下，国库券的回报率约为4.359%，回报很扎实，而且有“山姆大叔”（Uncle Sam）作担保。就目前的情况而言，要想找到更高的、且风险调整后收益（risk-adjusted yield）更好的回报并不容易。

与此同时，所有人都在等他出手。股市已经大幅下跌，估值看起来比之前更有吸引力，但巴菲特……就只是坐着不动。两年多来没有进行任何重大的收购。他的想法很简单：一切仍然太贵了。甚至连苹果（Apple）也在玩国库券游戏，账上停放了155亿美元的美国国债（Treasuries），但这点钱和巴菲特已经积累起来的规模相比，简直是小巫见大巫。

问题在于，他的规模实际上现在反而开始在某种程度上对他不利。伯克希尔的市值已超过1万亿美元，因此哪怕是一笔260亿美元级别的交易（比如2009年那次伯灵顿北圣太菲（Burlington Northern Santa Fe）的收购）也几乎不会在他的资金盘里掀起太大波澜。人们会抛出一些想法，比如把可口可乐（Coca-Cola）或美国运通（American Express）私有化，但即便是这些体量巨大的动作，也很难真正撼动他现金持仓的“盘子”。

所以现在就是这样——沃伦·巴菲特让他的国库券继续替他“打工”，等待他所说的“肥球”（fat pitch）。市场在流血，机会也许正要到来，但他并不急着强行出手。他通过伯克希尔庞大且分散的业务获得实时的市场情报，而他的判断非常明确：目前没有任何值得这个价格的标的。等到真正的错配（dislocation）来临时，他就会有足够的弹药可以行动。在此之前，T-bills 会继续为他带来回报。