美联储刚刚得到了完美的通胀报告,但时间却是最糟糕的。
2月CPI同比增长2.4%,完全符合预期。
核心CPI环比降至0.2%,低于1月的0.3%。
从表面上看,这似乎是美联储一直等待的报告,但这些数据可能已经过时。
这些数字反映的是2月的情况,早于美国袭击伊朗、油价突破115美元,以及当前能源冲击开始在全球供应链中传导之前。
美联储将于3月18日开会,就在一周后。
而政策制定者现在面临三个相互矛盾的信号。
• 通胀:2月CPI显示通胀压力减缓,为美联储降息提供空间。
• 就业:劳动力市场正在走弱。就业岗位增加58K,远低于预期的126K,失业率上升至4.4%。
• 能源:油价仍在86美元左右,比美伊战争开始时高出20%。冲突的通胀影响尚未在消费者价格中体现。
这使鲍威尔处于一个困难的境地。
基于可能已不再反映当前状况的2月数据降息。维持利率,风险在劳动力市场走弱时收紧。或者发出降息信号但不采取行动,并希望市场保持稳定。
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