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比特币和以太坊在零售领域的使用都出现了下降，网络活动也放缓了。
第二季度可能预示着一个更大幅度的调整周期的开始。
自 2020 年之后的牛市周期以来，与比特币[BTC]相关的唯一钱包和活跃地址的数量已经放缓，尤其是那些余额超过 1 美元的钱包和活跃地址。
这种停滞与采用曲线模型相一致，表明机构的积累导致了比特币在更少的高价值钱包中的集中。
采用加密货币的转变
这意味着像MicroStrategy (MSTR)这样的巨大实体已经集中其投资，减少了对钱包广泛分布的需求。因此，个人参与者之间的更广泛分配已经减少。
以太坊[ETH]遵循了这一趋势，在2025年注册了最低的采用率。随着机构主导地位的增加，链上指标在评估未来加密货币的采用时可能变得不那么可靠。这一结构性转变对市场的影响可能是显著的。机构钱包正日益影响流动性周期。例如，比特币价格在二月份急剧下降至77,000美元，与比特币(ETF)的持续流入直接相关。
市场波动和未来预测
在2月25日，比特币交易所交易基金(ETFs)录得净流出14亿美元，导致价格在24小时内下跌了5.11%。同样，以太坊交易所交易基金(ETFs)仍处于持续卖出状态，难以吸引新的流入。
最重要的是，这些机构的资金外流与特朗普推行的激进关税政策相吻合，为加密货币市场的波动性增加了一个宏观经济层面。
随着第二季度的到来，似乎管理层正处于完全重置模式。比特币和以太坊未能复制第一季度的复苏，引发了一个问题：第二季度是否会见证一个严峻的熊市周期？
在过去两周，随着比特币交易所交易基金重新出现净流入，比特币回升至88,000美元。MSTR受益于这一势头，累计购买了6,911个比特币，价值5.84亿美元，平均收购价格为86,000美元。
以太坊紧随其后，短暂回升至2000美元水平。然而，其持续的整合，加上网络采用率下降和机构资金流入疲弱，表明存在潜在的结构性弱点。
如果比特币面临阻力并回撤(BTC)，以太坊的价格走势(ETH)可能会经历更深的修正阶段。
薄弱的基本面和高价值钱包的选择性积累可能会对第二季度比特币和以太坊的上涨构成阻力。
从历史上看，比特币在第一季度的力量刺激了山寨币价格的上涨，但这个周期中的价格走势已经显示出变化。区分它的主要因素是什么？宏观经济波动加剧。
如果机构资本流动未能在即将到来的季度抵消这种波动，比特币和以太坊可能面临分配压力，以及大趋势延续的延迟。