# DEX

2025 年 #DeFi 全景复盘：狂热退潮，结构定型
2025 年，DeFi 经历了一轮典型的**“高点狂欢 → 四季度闪崩 → 冷静回归”**的过山车行情。
全年 TVL 一度冲上 2776 亿美元历史新高，随后在 Q4 快速回落至 1893 亿美元，全年涨幅仅 3.86%。
价格在震荡，结构却在加速固化。
1️⃣ 市场格局：赢家通吃，头部更强
前 14 大协议占据 75%+ TVL，垄断进一步加深
但与此同时，头部协议年收入翻倍至 50.2 亿美元
👉 DeFi 正从“草莽创新”走向“平台化寡头竞争”
2️⃣ 质押赛道：从收益工具回归安全底座
TVL 从 921 亿美元峰值回落至 552 亿美元
高 APY 神话破灭，质押重新被定义为：
👉 共识安全与基础设施，而非印钞机
3️⃣ 借贷赛道：规模登顶，治理失速
TVL 创下 1250 亿美元历史新高，年底稳定在 916 亿美元
‍$AAVE 市占率超 50%，稳居第一
但内部治理分裂与路线之争，成为系统性隐患
👉 DeFi 第一次开始被“政治成本”拖慢
4️⃣ 收益类协议：从产品变成基础设施
TVL 升至 91 亿美元
不再只是“策略包装”，而是成为各类协议的收益底层模块
5️⃣ DEX：体验追平，份额抬升
‍#DEX 在现货交易中的占比一度达到 21.71%
用户体验、路由、滑点持续逼近 CEX
👉 “去中心化不好

给没时间听语音的朋友们总结一些 孙哥 @justinsuntron 聊 @SunPerp_DEX 的重点：
1，新客充值返还—gas 费返还，拉新手段之一
2，明确有空投
3，token 2049 上会有大量的曝光
4，现在刚上线，内测中，很多功能还没有上，都在打磨中
5，DEX中费率最低，吸存—存款直接给u ，交易给积分
6，聊的最多的还是增长，孙哥的特长🤪
先体验吧：
#DEX SunPerp

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刚刚从推特 看到相关报告:美国矿业内部的算力期货成交价格已经涨到15w美元/6个月了...
意思就是说，有大资本愿意以15w美元的BTC价格，去租赁矿工的算力，并获得未来6个月的矿机产出;
真的有点吓人！因为这代表着大资金愿意支付高昂的溢价获得非二级市场的BTC；
所以回到引文中的路径...
似乎路径1的概率又有略微增加了，而路径2的概率目前成为了最高，路径3的概率自然而然下降了不少；
也就是说，只要宏观不出什么大问题，比如中美谈判经历几轮之后再次破裂，或美国经济出现大衰退等等；
年内新高问题不大,
说实话，这样偏主观的分析我是不敢乱喊的，如果不是知道B哥马上就要签的协议，我都觉得这些大资本是不是傻？
但即使如此，我们还是要相信，未来不可预测，哪怕你是贝莱德这样的体量，也有失手的时候；
因此，这篇推文建议大家当作小道消息来看,保持“走一步，看一步”的客观态度！
@PiCoreTeam
@P I J Swap_Labs
#DEX p i j swap #brc20 $p i j s $pi $btc $pi $sol