#贵金属在压力下回调
贵金属市场目前正经历近年来最重要的修正阶段之一,而这次回调也正逐渐成为2026年4月最受热议的宏观叙事之一。
在今年早些时候一轮爆发式上涨将黄金推近$5,600区域之后,市场现已进入一个更广泛的重置阶段。截至2026年4月初,黄金的交易价格约在$4,650–$4,700之间,而白银则保持在$72–$75附近,反映出沉重但越来越可控的抛售压力。近期报告显示,3月是黄金近年来最糟糕的单月跌幅之一,尽管价格已经开始在第二季度趋于稳定。 �
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这次修正之所以如此重要,在于它看起来并不像长期看涨结构的崩溃。
相反,更像是一个由宏观因素驱动的整固阶段。
最大的压力来自更强势的美元以及实际收益率的上升。
当债券收益率上升时,投资者自然会转向收益型资产,这就会对黄金和白银这类不产生收益的资产施加压力。
在过去几周,这种影响已经直接冲击了贵金属。
与此同时,市场也在重新定价围绕美联储政策的预期。
在2026年初,交易员曾预计会出现激进的降息,但顽固的通胀和居高不下的油价迫使市场不得不重新考虑这一展望。
这种“更高利率维持更久”的利率环境,已经在短期内对金属形成了看空压力。 �
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然而,在这整个行情变化中,白银仍然是波动最大的部分。
与黄金不同,白银具有很强的工业属性。
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