Gate Research：トークン化株式：道の選択

Gate Researchは、最新レポート「トークン化株式：道の戦い」を公開しました。本レポートでは、主要なトークン化株式モデルの現状と進化の方向性について体系的な分析を行っています。レポートによると、トークン化株式（ETFを含む）の時価総額は5億米ドルを超え、年初から50倍以上に拡大しています。ただし、グローバル株式およびETF市場への浸透率はそれぞれ約0.0004%、0.003%と依然として低く、今後の成長余地が大きいことが示されています。

本レポートでは、xStocks、Ondoグローバル市場、StableStock、Robinhoodという4つの代表的モデルに着目し、流動性メカニズム、償還構造、規制体制、DeFiコンポーザビリティなどの側面で比較分析を行い、「同質資産・異質実装」によるエコシステムの特徴を明らかにしています。また、現在業界が直面する主なボトルネックとして、限られたマーケットメイクと弱いキャスティング／償還インセンティブによる流動性不足とスプレッド拡大、オンチェーン・トークン化が本質的にブロックチェーン基盤を必要とする新たなユースケースを創出できていない需要ギャップ、そして異なる法域下で責任が不明確なことによる規制の断片化が機能性やユーザー体験を制約している点を指摘しています。

さらに、業界の次なる進化段階は、資産の多様化（ブルーチップ株式からETF、未公開株、永久契約への拡大）、地域化（多国間パイロットプログラムや新興市場の開発）、そしてBlackRockやFidelityなど伝統的金融大手のより深い参入によるトークン化分野のシステム的なアップグレードという3つの主要トレンドによって牽引されると予測しています。

主なポイント

• 市場成長：トークン化株式の時価総額は5億米ドルを突破、年初来50倍増加。
• 4つの主要モデル：xStocks（二次市場主導）、Ondo（一次発行）、StableStock（リアル株式償還可能なオンチェーン証券会社）、Robinhood（CFDベースモデル）。
• 主要差別化要素：流動性源、価格連動・償還権、規制管轄、DeFi統合のデプス。
• 主な課題：「流動性・需要整合・コンプライアンス断片化」の三重制約。
• 展望：マルチアセット展開、地域分散、機関投資家の参入が次の成長フェーズを形成。

レポート全文はこちら → トークン化株式：道の戦い

Gate Researchは、技術分析、相場分析、業界調査、トレンド予測、マクロ経済政策分析など、読者に深いコンテンツを提供する包括的なブロックチェーン・暗号資産リサーチプラットフォームです。

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Gate チーム
2025 年 12 月 5 日

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