السيولة في أسواق التوقعات. أمي، لقد أصبحت صانع سوق

تزايدت الأحاديث حول أسواق التوقعات في الآونة الأخيرة

ورغم تزايد شعبيتها، إلا أنها تواجه بعض السلبيات

من أبرزها انخفاض السيولة، وهو عامل رئيسي في التداول

ما المقصود بالسيولة؟

بعبارة بسيطة:

في الأسواق ذات السيولة المرتفعة، يمكنك شراء وحدات بمبالغ كبيرة دون التأثير بشكل كبير على الأسعار. على سبيل المثال:

سوق ذو سيولة مرتفعة

يمكنك شراء وحدات YES بسعر ٠٫٧٧ دولار مقابل أكثر من ٣٬٠٠٠ دولار، ولن يتغير السعر بشكل ملحوظ

كما يمكنك تقديم طلب بسعر ٠٫٧٥ دولار وربما يُنفذ بسرعة، نظراً لتوفر السيولة وكثرة التداول

أما في الأسواق منخفضة السيولة، فإن أي عملية شراء صغيرة قد تؤثر على السعر بشكل ملموس

على سبيل المثال، في أحد الأسواق التي تم تناولها مؤخراً:

عند كتابة ذلك التقرير، كان حجم التداول ٤٬٦٣٦ دولار فقط، وكانت الاحتمالية ٣٤٪

الآن زاد حجم التداول بمقدار ٥٠٠ دولار فقط، إلا أن ذلك أدى إلى تغير كبير في السعر، لترتفع النسبة إلى ٥٥٪

السيولة في أسواق التوقعات هي مقياس مدى سهولة شراء أو بيع مركز دون تغيير كبير في السعر

كيف كان النظام سابقاً

قبل عام ٢٠٢٢، اعتمدت Polymarket نموذجاً قائماً على دفتر أوامر محدود مركزي (AMM)

AMM (Automated Market Maker) - خوارزمية تتيح التداول دون الحاجة لمشترٍ أو بائع تقليدي

يعمل وفق معادلة محددة، ويمكن للمستخدمين إيداع أموالهم بالسوق للحصول على رسوم عند تداول الآخرين

لكن عند تسوية السوق، تصبح إحدى الرموز بلا قيمة، ويبقى مزودو السيولة محتفظين بها

غالباً ما ينتج عن ذلك خسائر لا تغطيها رسوم التداول

لذا، غالبية مزودي السيولة وفق نموذج AMM تعرضوا للخسارة

للمزيد من التفاصيل، يمكن الرجوع للتقرير التالي:

كيف يعمل النظام حالياً

في نهاية عام ٢٠٢٢، انتقلت Polymarket إلى نموذج دفتر أوامر محدود مركزي (CLOB)

CLOB (Central Limit Order Book) - نظام دفتر الأوامر المركزي المعروف

في هذا النظام، يحدد المتداولون الأسعار بأنفسهم، وليس بشكل تلقائي

هذا التحول جعل أسواق دفتر الأوامر المركزي أكثر ربحية، وأتاح لصانعي السوق تحقيق أرباح من الفارق بين أسعار الشراء والبيع

وتقوم Polymarket أيضاً بمنح مكافآت للمستخدمين الذين يوفرون السيولة

آلية العمل:

تضع أمر شراء أو بيع وحدات في الأسواق التي تحتاج إلى سيولة

في الزاوية اليمنى العليا، عند تمرير المؤشر فوق "المكافآت" تظهر لك:

• المكافآت المتاحة
• أقصى فارق سعر (تُبرز الطلبات المؤهلة باللون الأزرق)
• الحد الأدنى لعدد الوحدات المطلوب شراؤها أو بيعها

إذا كان طلبك يحقق مكافأة، يظهر تمييز أزرق حول رمز الساعة

جميع المعلومات حول مكافآت السيولة متاحة في الوثائق الرسمية:

https://docs.polymarket.com/polymarket-learn/trading/liquidity-rewards

من أين تبدأ السيولة الأولى؟

بعد فهم السيولة وآلية عملها، يبقى سؤال واحد

من أين تبدأ السيولة الأولى؟

عند إنشاء السوق لأول مرة، لا يملك أحد وحدات YES أو NO، ولا يوجد سعر محدد

بعد ذلك، يمكن لأي شخص وضع أمر محدد، مثلاً:

"أرغب بشراء وحدات YES بسعر ٠٫٧٠ دولار"

وإذا وضع متداول آخر أمراً معاكساً، مثل:

"أرغب بشراء وحدات NO بسعر ٠٫٣٠ دولار"

تتوافق هذه الأوامر لتشكيل أول سعر في السوق

ثم تتكون الأسعار كمتوسط بين سعر الشراء (العرض) وسعر البيع (الطلب)

العرض: أعلى سعر مستعد أحدهم لدفعه مقابل الوحدة

الطلب: أقل سعر مستعد أحدهم للبيع عنده

الفارق بين العرض والطلب يُسمى فارق السعر

إذا كان فارق السعر صغيراً - ٠٫١٠ دولار أو أقل - تعرض الواجهة السعر المتوسط = (العرض + الطلب) / ٢

أما إذا تجاوز فارق السعر ٠٫١٠ دولار، فيُعرض آخر سعر تداول بدلاً من المتوسط

الأسواق الأكثر والأقل سيولة

من أكثر الأسواق سيولةً الفئات السياسية، ويرجع ذلك جزئياً إلى أن أول طفرة في أسواق التوقعات حدثت خلال الانتخابات الأمريكية

حينها حققت الأسواق السياسية مستويات قياسية من السيولة واهتماماً إعلامياً واسعاً

أما أقل الأسواق سيولة فهي أسواق الإشارات

وبالطبع، هناك استثناءات في كل فئة، فالأمر يعتمد على السوق ذاته بغض النظر عن نوعه

نتمنى أن يكون هذا التقرير مفيداً

تنويه:

1. أعيد نشر هذا التقرير من [0xDoraaa]. جميع حقوق النشر محفوظة للمؤلف الأصلي [0xDoraaa]. إذا كان هناك أي اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn للنظر في الأمر.
2. إخلاء مسؤولية: الآراء الواردة في هذا التقرير تعبر عن وجهة نظر الكاتب فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية بأي شكل.
3. جميع الترجمات للتقرير إلى لغات أخرى تمت بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر خلاف ذلك، يُمنع نسخ أو توزيع أو اقتباس التقارير المترجمة.