العدد 175 من Uwve: من كان يشتري BTC

تمت مناقشة البث المباشر رقم 175 من Uweb برئاسة المديرة جانين، بالتعاون مع المعلمة كلوي من Huobi Research، حول "تفسير تقارير البيانات الأسبوعية المتعلقة بـ Web 3 بعد تخفيف قيود DeFi، وما هي الابتكارات في السوق". قام الضيوف بتحليل الاتجاهات الجديدة في السوق والفرص المحتملة من خلال الربط بين العملات والأسهم، ومجال العملات المستقرة، ودمج DeFi مع التمويل التقليدي، مما يوفر إطار تحليل واضح للمستثمرين. تتضمن هذه الحلقة رؤى قيمة، بالاعتماد على بيانات داخل السلسلة، والسياسات الكلية، وديناميات المؤسسات، وكشفت عن أحدث الاتجاهات في سوق Web 3. فيما يلي ملخص شامل للمناقشة لمساعدتك في متابعة نبض السوق!

تفسير بيانات الويب 3 التي يجب مشاهدتها أسبوعيا قدم السيد شاو فنغ تفسيرا مفصلا ل "Uweb Web 3 يجب أن تشاهد البيانات الأسبوعية" من 30 يونيو إلى 7 يوليو 2025 ، مع التركيز على تأثير حدثين رئيسيين على السوق: بيانات التوظيف الأمريكية القوية حطمت توقعات خفض سعر الفائدة في يوليو ، وسلوك تجميع المحفظة للحوت القديم الذي قام بتنشيط 80,000 بيتكوين (حوالي 8 مليارات دولار) في عام 2011. يستخدم تحليل البيانات على السلسلة للكشف عن حالة السوق الحالية والاتجاهات المحتملة. نظرة عامة على السوق: أسعار البيتكوين ثابتة ، والتقلبات تتقلص ، وقد دخلت نقطة انعطاف حرجة ، على غرار "عشية العاصفة". ارتفعت Ethereum وغيرها من أفضل 100 عملة بديلة بشكل طفيف ، وكان السوق بشكل عام ثابتا. تظهر البيانات على السلسلة أن البيتكوين لديها تركيز عال ، مع 26٪ من الرقائق المقفلة عالية المستوى ، وهي في حاجة ماسة إلى نطاق دوران جديد لتعزيز اختراق السوق. تأثير الحوت القديم: أدى تجميع 80,000 بيتكوين (تم إنشاؤه في عام 2011 بتكلفة أقل من 1 دولار) إلى تعطيل البيانات على السلسلة وخلق وهم "التوزيع" من قبل حاملي العقود على المدى الطويل. بعد القضاء الفعلي على التدخل ، جمع حاملو العملات على المدى الطويل 23,000 BTC ، ولا توجد علامة على البيع ، ولم تنته الموجة الصاعدة الرئيسية بعد. منحنى القطع على السلسلة غير صالح بسبب تغيير الحوت UTXO ، وبيانات صرف الأرباح غير طبيعية ، لذلك من الضروري مراقبة اتجاه الأسبوع المقبل. يظهر نطاق الطاقة UTXO تكديسا غير طبيعي للرقائق وتحورا تصاعديا في الدعم ، ولكن من غير الواضح ما إذا كان التجميع ينطوي على تداول خارج البورصة. الزخم العالمي والمعنويات: معنويات المستثمرين في آسيا آخذة في الانتعاش ، مما يقود زخما على المدى القصير. المعنويات في أوروبا بطيئة ، والثقة في الأمريكتين غير مستقرة ، والمستثمرون منقسمون ، ولا توجد إشارة واضحة على الذروة على المدى القصير. يظهر محلل الوهم على السلسلة متوسط ربحية قدره 52٪ ، وهو عند مستوى عال ، وهناك حاجة إلى تراجع أو جانبي لإفساح المجال للموجة الصاعدة الرئيسية اللاحقة. لم يدرك حاملو الأرباح على المدى القصير انخفاضا في الأرباح ، وقد يؤدي الانخفاض إلى ما دون خط التعادل البالغ 98,000 دولار إلى انخفاض حاد. بيانات السيولة وصناديق الاستثمار المتداولة: تستمر القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في الارتفاع ، مما يعكس الطلب القوي على شراء العملات المعدنية والعقلية الصعودية. انخفضت تدفقات العملات المستقرة في البورصة وضعف الزخم قليلا ، لكنها لا تزال تدعم الاتجاه الصعودي على المدى القصير. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية صافي تدفقات داخلية قدره 760 مليون دولار هذا الأسبوع (4 أيام تداول ، تدفقات داخلة لمدة 3 أيام ، تدفقات خارجة ليوم واحد) ، بانخفاض طفيف عن الأسبوع الماضي ، لكن الثقة المؤسسية لا تزال قائمة. توقعات البيانات الكلية: بيانات الوظائف الأمريكية القوية، وكسر التوقعات بخفض سعر الفائدة في يوليو، وتتجه أنظار السوق إلى اجتماع سبتمبر، وتعوق تحسن السيولة. ظل مؤشر الجشع والخوف عند 41 (خائفا إلى حد ما) وكانت معنويات السوق قوية. ستهيمن بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين وبيانات التوظيف الأسبوع المقبل على تقلبات السوق وتحتاج إلى مراقبتها عن كثب. أكد شاو فنغ أن جمع الحيتان العملاقة هو "قنبلة دخان" من البيانات ، وبعد إزالة التدخل ، لم يتم بيع السوق ، ويستمر الاتجاه التراكمي ، ولا تزال دورة السوق الصاعدة موجودة. ينصح المستثمرين بتوخي الحذر من مخاطر انخفاض السيولة على المدى القصير ، والانتباه إلى البيانات على السلسلة والمؤشرات الكلية الأسبوع المقبل (مثل مؤشر أسعار المستهلكين) لتحديد ما إذا كان سيتم اختراق الارتفاعات أو الانخفاض إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي ، واغتنام الفرصة لفتح صفقات على اليسار. جميع التحليلات للأغراض الأكاديمية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. ما هي الجوانب السلبية المحتملة في النصف الثاني من العام؟ حالة السوق: الساخن والبارد وتأثير الحصار يو جيانينغ: في الآونة الأخيرة ، خضعت صناعة الويب 3 لتغييرات كبيرة ، حيث أظهرت حالة من "البرد من الداخل والساخن في الخارج" ، كيف تنظر إلى مرحلة السوق الحالية؟ هل تختمر Bitcoin ارتفاعا كبيرا جديدا أم أنها تقترب من نهايتها؟ أين من المحتمل أن تكون الارتفاعات على المدى القصير؟ كلوي: يقدم سوق الويب 3 الحالي تأثير حصار "بارد من الداخل وساخن في الخارج" ، حيث تكون وسائل الإعلام الخارجية والمنصات الاجتماعية ساخنة ، لكن حجم التداول الداخلي والسيولة منخفضان ، والمشاركون مرتبكون قليلا. هذا ليس بالأمر السيئ ، فالصناعة مدفوعة بالتمويل الخارجي والابتكار. تبث ممرات الامتثال (مثل قانون العبقرية وقانون العملات المستقرة في هونغ كونغ) واستكشاف RWA الحياة في السوق. على الرغم من ذهابا وإيابا لبرنامج RWA ، فقد فتحت محاولات الامتثال الخاصة به مسارا جديدا للصناعة ، والوضع العام إيجابي. وعلى المدى القصير، قد تدفع السياسات (مثل التمرير المحتمل لقانون عبقرية في نهاية أغسطس) بيتكوين إلى ما فوق ١١٠٠٠٠ دولار، ولكن ينصح بتوخي الحذر من مخاطر التصحيح. الآثار المترتبة على السياسة الكلية: قانون ميريدا ورئيس السيولة يو: كيف تؤثر العوامل الكلية مثل قانون ميريدا وتخفيضات أسعار الفائدة والدولار الأمريكي وأسعار الفائدة على الخزانة الأمريكية على السوق؟ ما هي الاتجاهات قصيرة وطويلة الأجل؟ كلوي: يحل مشروع قانون ميريدا سقف الديون ، وسيؤدي تغطية رصيد TGA لشهر أغسطس إلى تعزيز السيولة ، ودعم ارتفاعات البيتكوين على المدى القصير ، ولكن قد يكون هناك تراجع في سبتمبر ، ويوصى بتجنب الرافعة المالية العالية. احتمال خفض سعر الفائدة في يوليو منخفض ، وهناك حاجة إلى المزيد من الأحداث لدفع الارتفاع. عززت سياسة الدولار الضعيفة لإدارة ترامب والترويج للعملات المستقرة ، مثل قانون Genius ، تغلغل الدولار وهي إيجابية على المدى الطويل لسوق العملات المشفرة. سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي غير مؤكدة بسبب العوامل السياسية (مثل فترة باول) ، ومن الضروري الانتباه إلى ديناميكيات سندات الخزانة وإعادة الشراء في سندات الخزانة. قناة الدخول المؤسسي والامتثال: ظهور أوامر الشراء الجديدة الرئيس يو: ما هي المؤسسات التي تنشر البيتكوين؟ بعد فتح قناة الامتثال، ما هي حالة القبول في المؤسسة؟ كلوي: لقد تعزز شراء البيتكوين ، والمؤسسات هي المحرك الأساسي. بعد إلغاء SAB 121 ، يمكن للبنوك الاحتفاظ بعملة البيتكوين وفقا للوائح ، وتتمتع الشركات المدرجة (مثل الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ وأسواق الأسهم الكورية الجنوبية) بمزيد من الحرية لزيادة مقتنياتها ، وارتفعت أسعار الأسهم بسبب "احتياطيات البيتكوين". أنشأ Morgan Stanley و Goldman Sachs وآخرون أقساما للعملات المشفرة ، وتوفر مشاريع DeFi (مثل Maple Finance و MakerDAO's Spark) عوائد عالية من خلال الإقراض وإدارة الثروات ، بحجم 3 مليارات دولار ، مما يشكل "نسخة مؤسسية من DeFi Summer" لجذب تدفقات رأس المال. العملات المستقرة و RWA: تربية فرص الثروة المستشار: ما هي التطبيقات الخاصة التي ستجلبها العملات المستقرة و RWA بعد سن قانون العبقرية؟ كيف ترتبط بسيناريو الاستثمار والدفع في Web 3؟ كلوي: يسمح قانون العبقرية للمؤسسات غير الأمريكية بإصدار عملات مستقرة بالدولار الأمريكي ، على غرار نظام الدولار الأمريكي الخارجي ، لتوسيع الانتشار في مناطق التضخم المرتفع (مثل أمريكا الجنوبية وأفريقيا). تتمتع العملات المستقرة بكفاءة دفع عالية ، جنبا إلى جنب مع DeFi لتوفير دخل مالي سنوي بنسبة 10٪ + ، مما يجذب المستثمرين من المؤسسات والأفراد. تساعد مشاريع RWA الشركات على جمع الأموال من خلال ابتكارات الامتثال (مثل قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ) ، والتي قد تزيد بمقدار 5-10 مرات على المدى القصير ، ولديها إمكانات كبيرة للقيادة على المدى الطويل ، وتعزيز فرص ثروة الويب 3 جنبا إلى جنب مع سيناريوهات الدفع. المخاطر السياسية: عدم اليقين بشأن انتخابات التجديد النصفي الرئيس يو: كيف تؤثر سياسات إدارة ترامب والقضايا الكلية وانتخابات التجديد النصفي على دورة الصعود والدببة؟ ما هي حالة السوق في 2026-2027؟ كلوي: تعد انتخابات التجديد النصفي لعام 2026 نقطة خطر رئيسية ، وقد يكون دعم ترامب المفرط ل Web 3 هدفا سياسيا ، وإذا تم إلغاء السياسات بسبب التغيير الحزبي ، فسوف يهز الصناعة. تقود السياسات الحالية الصديقة للعملات المشفرة التي يقودها الجمهوريون (على سبيل المثال ، صناديق الاستثمار المتداولة ، وفواتير العملات المستقرة) الشراء ، لكن نجاح الانتخابات المحافظة في أستراليا وكندا يظهر اختلافا في السياسة العالمية. يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى استقرار السياسة لتجنب المخاطر السياسية التي تؤدي إلى التصحيحات ، ولا يزال الاتجاه طويل الأجل يعتمد على قنوات الامتثال وتدفقات رأس المال. ابتكار DeFi: تكامل المؤسسات وسيناريوهات الدفع الرئيس يو: ما هي ابتكارات الامتثال في DeFi بعد إلغاء SAB 12 b 1؟ ما الذي سيتغير عندما يبدأ مشروع الحرية العالمية لعائلة ترامب؟ كلوي: بعد إلغاء SAB 121 ، بشرت DeFi بفرص جديدة ، ويمكن للمؤسسات المشاركة في الإقراض وإدارة الثروات من خلال قنوات متوافقة. دخلت Maple Finance في شراكة مع بنوك استثمارية لتقديم 3 مليارات دولار من الإقراض المدعوم بالبيتكوين للشركات المتداولة علنا. تدعم مدفوعات العملات المستقرة جنبا إلى جنب مع DeFi (مثل سلسلة Plasma العامة) الإعفاء من رسوم الغاز الصغيرة والمعاملات الكبيرة ، وهو مناسب للمدفوعات عبر الحدود وتمويل سلسلة التوريد. في المستقبل ، قد يكون هناك "نسخة مشفرة من البنك" ، والتي ستعزز التبني الجماعي ل DeFi وتسريع تكامل المؤسسات وسيناريوهات الدفع. ما هي الابتكارات في السوق بعد تحرير فرص DeFi وجوهر ارتباط العملات والأسهم يعد الارتباط بين العملات والأسهم نقطة ساخنة في المزيج الأخير من DeFi والتمويل التقليدي ، والجوهر هو توريق الرمز المميز وترميز الأوراق المالية. وأشار الضيف إلى أن جوهر الارتباط بين العملة والأسهم يشبه عملية "صانع السوق" في سوق العملات المشفرة، فعلى سبيل المثال، يتم تشغيل Sharp Link بالإجماع، ويعتمد ارتفاع سعر السهم على قوة طرف المشروع والرغبة في سحب السوق. تكلفة الإدراج في بورصة ناسداك منخفضة (ملايين الدولارات) وأقل بكثير من رسوم الإدراج في بعض البورصات (مثل Upbit يكلف ملايين الدولارات). يمكن للمشاريع عالية الجودة تحقيق الامتثال والسيولة من خلال القوائم الخلفية ، لكن المشاريع منخفضة الجودة قد تختار ربط الأسهم المشفرة لأنها لا تستطيع دفع رسوم الإدراج ، وهناك خطر الدوس على المناجم. في المستقبل ، قد يتم تطوير الارتباط بين العملة والأسهم بشكل أكبر من خلال رسم خرائط الأسعار وتمكين الأعمال ، ولكن في الوقت الحالي ، لا يزال الأمر يتعلق بشكل أساسي بالمضاربة قصيرة الأجل ، ومن الضروري الانتباه إلى الخلفية والقدرة التجارية لطرف المشروع. مسار السوق والامتثال توفر مزايا ارتباط العملة والمخزون الارتباط بين العملة والأسهم مسارا منخفض التكلفة للامتثال لأطراف المشروع. ذكر المتحدثون أن نظام التسجيل في بورصة ناسداك له تكلفة أقل وأكثر جاذبية من رسوم الإدراج المرتفعة لبعض البورصات. يمكن لطرف المشروع طرح للاكتتاب العام من خلال التداول الخلفي ، ورسم خرائط لسعر العملة وسعر السهم ، وتمكين الأعمال في المستقبل. على سبيل المثال ، إنها طريقة شائعة للشركات لتبديل القوائم بين الأسهم A وأسهم هونغ كونغ وناسداك ، والعودة في النهاية إلى الأسهم A. لا يقلل الارتباط بين العملة والأسهم من تكاليف الامتثال فحسب ، بل يعمل أيضا على تمكين الرموز المميزة من خلال التوريق ، وخلق السيولة وقيمة العلامة التجارية. يعتقد المتحدثون أن هذا الاتجاه قد يجلب فرصا جديدة ، ولكن من الضروري توخي اليقظة بشأن جودة المشروع ومخاطر التداول ، وقد تكون هناك نماذج أكثر ابتكارا في المستقبل. ينقسم المشاركون في الارتباط بين العملات المعدنية والأسهم ونوع الارتباط بين العملات المعدنية والأسهم بشكل أساسي إلى ثلاث فئات: الأولى هي شراء البيتكوين من خلال إصدار السندات ، مثل MicroStrategy. والثاني هو الاستثمار في "XX Strategy" للرموز المميزة الأخرى (مثل استراتيجية BNB و TRX Strategy) ، بالاعتماد على خلفية طرف المشروع (مثل الإجماع) ؛ والثالث هو أن مشروع Crypto مدرج مباشرة في بورصة ناسداك للسيولة والامتثال. أكد الضيف أنه من الصعب على المستثمرين العاديين اغتنام الفرص المتعلقة بالبيتكوين ، لأن الأخبار تتغير بسرعة ، وتحتاج "XX Strategy" إلى الانتباه إلى زخم التداول في جانب المشروع. تستكشف ناسداك مزيجا من التداول على مدار 7 * 24 ساعة وتقنية blockchain ، والتي قد تقضي على مساحة المراجحة لفرق سعر العملة في المستقبل وتولد نموذج ربط أكثر طبيعية. تستحق النماذج المبتكرة الاهتمام ، لكن يجب أن يتم ذلك بحذر. الاتجاهات المستقبلية للعملات المستقرة ومسارات DeFi فيما يتعلق بالعملات المستقرة ومسارات DeFi ، يعتقد أعضاء اللجنة أن مستقبلهم يعتمد على الاختلافات بين المشاركين وبين الخارج / الداخلي. تقوم البنوك وشركات التكنولوجيا ومشاريع blockchain بنشر العملات المستقرة ، لكن القوى المهيمنة ليست واضحة بعد. قد يتمتع التمويل التقليدي بميزة الامتثال ، بينما تؤكد مشاريع blockchain على اللامركزية والابتكار. تلعب الأسواق الخارجية (مثل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي) بشكل مختلف عن الأسواق الداخلية (مثل العملات الرقمية بالرنمينبي) من حيث أن الأولى تركز بشكل أكبر على السيولة العالمية ، في حين أن الأخيرة تخضع لقيود تنظيمية. وأشار الضيوف إلى أن الفرق بين هبوط العملات المستقرة يكمن في سيناريوهات الامتثال والتطبيق، وأنها قد تتطور في وضع هجين في المستقبل، ومن الضروري مراقبة مستوى دخول البنوك وشركات التكنولوجيا والتغيرات في السياسات التنظيمية. في الختام تركز جلسة المشاركة الحية هذه على الفرص المبتكرة للربط بين العملات المشفرة والأسهم والعملات المستقرة. يحقق الارتباط بين العملات المشفرة والأسهم الامتثال والسيولة من خلال الإدراج منخفض التكلفة ، ولكن من الضروري توخي اليقظة ضد جودة المشروع ومخاطر التداول ، وقد تكون هناك ابتكارات تكنولوجية في المستقبل (مثل التداول 7 \ * 24 ساعة). مسار العملات المستقرة تنافسي للغاية ، حيث تتمتع البنوك وشركات التكنولوجيا ومشاريع blockchain بمزاياها الخاصة ، وسيؤثر الفرق بين الخارج والبر على مسار التطوير. يشير الاتجاه العام إلى التكامل العميق بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي ، حيث تتعايش الفرص والمخاطر.